Международный депозитарий Euroclear заблокировал активы россиян на сумму около 27 млрд долларов, а объем «застрявших» в Национальном расчетном депозитарии (НРД) активов нерезидентов превысил 85 млрд долларов.
Юрист — о возможностях разблокировки замороженных у россиян иностранных акций
Независимо от НРД инвесторы, чьи активы оказались замороженными в международном депозитарии Euroclear, задумываются над возможностью решить проблему в индивидуальном порядке. После начала действия санкций в отношении российских компаний, в частности против Национального расчетного депозитария (НРД), на счетах более 5 миллионов российских инвесторов оказались заблокированы акции иностранных эмитентов на сумму свыше 6. Это автоматически привело к блокировке активов инвесторов, в цепочке депозитарного хранения которых на 3 июня 2022 присутствовал НРД.
Как российскому инвестору разблокировать свои акции в Euroclear
Чем отличается процесс получения лицензии у Минфинов Бельгии и Люксембурга? Передача данных по заблокированным активам в Clearstream происходит через НРД. Для этого НРД собирает данные по замороженным бумагам и их владельцам от российских брокеров и депозитариев. В Euroclear все выглядит иначе: все взаимодействие происходит при посредничестве европейской компании. Какие брокерские компании подали заявку на разблокировку активов? Как узнать, сколько бумаг сейчас хранится на неторговых счетах? Информацию об этом вам может предоставить ваш брокер: он должен перечислить наименование этих бумаг и пояснить, какие есть ограничения при распоряжении ими. Например, в приложении и личном кабинете Тинькофф Инвестиций заблокированная часть ценных бумаг отображается отдельно, с иконкой замка. Можно ли сейчас перевести заблокированные бумаги к другому брокеру?
Да, это сделать возможно, если мы говорим о переводе ценных бумаг в другой депозитарий внутри НРД. Но там эти бумаги тоже будут заблокированы, так как блокировка коснулась всех без исключения брокеров. Можно ли сейчас покупать ценные бумаги из майского списка заблокированных акций? Если я куплю иностранные акции, дойдут ли до меня дивиденды? Сейчас российские инвесторы могут получить только выплаты по ценным бумагам, которые хранятся вне счетов НРД. По заблокированным бумагам дивиденды не дойдут, так как они останутся на счетах НРД в Euroclear. Что будет, если Euroclear и Clearstream откажет в разблокировке активов? У всех участников останется еще одна возможность добиться своего — для этого им в течение 60 дней нужно будет обжаловать это решение в Государственном совете каждой из стран.
Что в итоге Российские инвесторы сделали все от них зависящее, и теперь им остается только ждать решения бельгийского и люксембургского Минфинов в вопросе разблокировки активов. Процесс разморозки затянется на более долгий срок, так как европейские регуляторы сейчас не обременены дедлайном из-за огромного количества запросов, которые зарубежные госорганы не могут обработать оперативно.
Но это невозможно из-за того, что там зависли бумаги санкционных лиц, которые не подлежат разблокировке. Российский депозитарий пока не смог найти выход из ситуации, и поиски оптимального решения продолжаются. Какой срок у рассмотрения заявок? Сначала рассмотрят заявления физлиц, а только потом — заявления от профучастников. При этом из-за большого числа запросов срок изучения обращений увеличат.
Обычный нормативный срок на рассмотрение — 30 рабочих дней. Чем отличается процесс получения лицензии у Минфинов Бельгии и Люксембурга? Передача данных по заблокированным активам в Clearstream происходит через НРД. Для этого НРД собирает данные по замороженным бумагам и их владельцам от российских брокеров и депозитариев. В Euroclear все выглядит иначе: все взаимодействие происходит при посредничестве европейской компании. Какие брокерские компании подали заявку на разблокировку активов? Как узнать, сколько бумаг сейчас хранится на неторговых счетах?
Информацию об этом вам может предоставить ваш брокер: он должен перечислить наименование этих бумаг и пояснить, какие есть ограничения при распоряжении ими. Например, в приложении и личном кабинете Тинькофф Инвестиций заблокированная часть ценных бумаг отображается отдельно, с иконкой замка. Можно ли сейчас перевести заблокированные бумаги к другому брокеру? Да, это сделать возможно, если мы говорим о переводе ценных бумаг в другой депозитарий внутри НРД. Но там эти бумаги тоже будут заблокированы, так как блокировка коснулась всех без исключения брокеров. Можно ли сейчас покупать ценные бумаги из майского списка заблокированных акций? Если я куплю иностранные акции, дойдут ли до меня дивиденды?
Следовательно, в отсутствие реального поступления денежных средств на счета ПАО »Банк «Санкт-Петербург» довод Euroclear об отсутствии ущерба для Банка является несостоятельным. Согласно ему, в НРД заблокировано под 190 млрд рублей на счёте типа «С» предназначен для осуществления сделок по покупке и продаже нерезидентом иностранной валюты за валюту РФ — прим. Согласно письму Банка России, со счёта типа «С» можно списывать деньги по решению судов, то есть эти деньги заблокированы, но не для целей принудительного исполнения. Таким образом, если мы успеем охватить большую часть инвесторов и добиться положительного решения, то сможем получить эти деньги в России. Важно понимать, что на всех денег не хватит. Поэтому необходимо принимать оперативные шаги.
Из этой суммы уже нужно вычесть 10 млрд рублей, так как это примерно та сумма, которую заберёт или уже забрал себе банк «Санкт-Петербург». Входит в группу «Московская биржа», помогает российским инвесторам в обращении с ценными бумагами. Находится под санкциями Евросоюза. Первый — пойти в дружественную юрисдикцию, например Казахстан или Армению. Мы ищем активы Euroclear и Clearstream там и, если они там есть, обращаем к взысканию. Скорее всего, дружественные юрисдикции признают и приведут в исполнение решение российского суда.
Идти в недружественную юрисдикцию мы не рекомендуем, так как, скорее всего, решение просто не будет признано. Иностранные суды, суды ЕС, США, английские суды считают, что санкционный режим освобождает сторону от исполнения обязательств, если санкциями запрещается проведение тех или иных платежей или операций. Именно на это ссылается Euroclear, говоря, что против НРД введены санкции. Ещё одна опция, которую мы держим в голове и даже на неё ставим: большой групповой иск или масса индивидуальных позволят оказать давление на Euroclear и Clearstream, а главным образом на регуляторы, которые будут быстрее рассматривать заявки частных инвесторов на разблокировку. Это позволит избежать конфликта, когда стороны будут забирать активы Euroclear и Clearstream в России, а сами они будут обязаны выполнять обязательства перед своими контрагентами, но сделать этого не смогут. В результате возникнет ситуация, когда регуляторы будут выдавать лицензии на разблокировку активов.
И мы это видели уже как раз на примере банка «Санкт-Петербург». Первоначально казначейство Бельгии отказало в выдаче лицензии на разблокировку, но потом, когда было вынесено решение суда первой инстанции, оно пересмотрело своё решение и выдало лицензию банку. И мы будем исполнять решения в рублях, а не в валюте, поэтому американские санкции не сработают против наших доверителей. В иностранную юрисдикцию лучше всего идти уже с решением суда на стадии принудительного исполнения. Конечно, инвестор может подать иск по месту нахождения ответчика, то есть в Бельгию или Люксембург, либо по месту нахождения имущества. Но в таком объёме имущества Euroclear и Clearstream нет в иностранных дружественных — прим.
Прямо лишать инвесторов их активов ни Бельгия, ни Люксембург не будут.
Схема покупки бумаг на Петербургской бирже и хранение в американском депозитарии остается рабочей, но риски все же высоки. Для справки Российские инвесторы используют популярные схемы хранения и учета бумаг с участием зарубежных депозитариев. Операции проводят без депозитария СПБ биржи. Российские инвесторы могут торговать через иностранных брокеров и переводить акции между брокерами. Если у инвестора открыт счет в американском Interactive Brokers, он может торговать иностранными бумагами и евробондами на зарубежной бирже. А вот купить российские акции по этому счету не получится. Операции внутри страны, включая торговлю иностранными бумагами, проводятся свободно. Американская брокерская компания Interactive Brokers предупреждала российских клиентов о возможной блокировке счетов и транзакций на ввод и вывод средств. Санкции для россиян она пока не ввела.
Однако российские клиенты Interactive Brokers уже сталкиваются со сложностями — периодически возникают ограничения по обработке операций с акциями и выводу активов. Но пока российские резиденты могут открыть новые счета у Interactive Brokers. Что делать с блокировкой счетов Эксперты полагают, что национальный и международные депозитарии должны договориться. Но определить достижимость и равноценность такой договоренности сейчас довольно трудно. У НРД много клиентов, которых не касаются санкции. И стороны могли бы выстроить работу, выдав таким компаниям индивидуальные лицензии. Но на практике процесс займет от года. К тому же эта процедура затратная, поскольку в ней участвуют иностранные юристы. И главная проблема — невозможно предсказать решение регулятора. Подобных прецедентов раньше не было, поэтому нет базы решений по ним.
Когда разблокируют акции иностранных компаний? Инвестиционный детектив
Как власти относятся к инициативе и будет ли без нее популярен новый инструмент вложений на бирже Могут ли конфисковать российские активы из-за возмещения доходов инвесторам из РФ Разморозка доходов россиян по иностранным бондам может привести к притоку ликвидности на фондовый рынок, что поддержит его рост, сообщила аналитик Freedom Finance Global Елена Беляева. Именно этот фактор способен подтолкнуть индекс Мосбиржи и помочь ему преодолеть отметку в 3200 пунктов в январе он колебался в среднем в диапазоне 3160—3180 п. По подсчетам Минфина, от частных инвесторов можно привлечь порядка 40 трлн рублей Россияне получают выплаты со счетов нерезидентов, а НРД сообщает западным регуляторам информацию, используя которую они смогут выдать своим инвесторам средства из заблокированных активов депозитария, уточнил Евгений Коган. Однако при завершении этого процесса российская сторона снимает с себя обязательства перед зарубежными кредиторами и перестает нести ответственность за то, получат они выплаты или нет. До тех пор, пока депозитарии не получат зеленый свет от своих регуляторов на взаимодействие с НРД, они будут бездействовать. Соответственно, зарубежные инвесторы эти деньги не смогут получить, — подчеркнул эксперт. В ЕС обмен действительно могут не признать законным. В худшем случае Евросоюз сочтет действия РФ прецедентом присвоения чужих средств и попыткой обхода санкций, отметил Евгений Коган. Они предлагают людям выгодно вложиться, а по факту выманивают деньги Тем не менее есть вероятность и положительного решения, уточнила Кира Винокурова.
Во втором случае схема обмена выглядит так: некий иностранный инвестор внутри СПБ Банка отдает свои свободно обращающиеся иностранные ценные бумаги не регистрируемые в НРД , а взамен получает такое же количество бумаг тех же компаний, которые находятся на неторговых счетах.
В список попало 680 эмитентов. Это не операция купли-продажи — это обмен. Полученные СПБ Биржей ценные бумаги теперь не включают НРД в цепочке учета прав, и инвесторы получили возможность осуществлять с ними торговые операции. Согласно заявлениям брокеров, акции будут распределены пропорционально между инвесторами. Что делать инвесторам, если удалось получить доступ к своим бумагам Конечно, каждый сам решает, как ему поступать с разблокированными бумагами. Есть несколько вариантов: оставить все как есть и ничего не продавать; распродать все, даже если актив в большущем минусе, зато не бояться вновь подвергнуться блокировке активов; перевести ценную бумагу на зарубежный брокерский счет. Снятие санкций ну очень вряд ли произойдет в ближайшие годы, а вот конфронтация может усилиться. Это вносит очередные риски понимания, а будут ли доступны для торговли дальше иностранные ценные бумаги. Второй момент: мировая экономика все быстрее скатывается в глубокую рецессию и глобальный полномасштабный финансовый кризис.
Николай Вавилов, специалист департамента стратегических исследований Total Research Американский фондовый рынок продолжает падать, и с учетом роста процентных ставок, замедления мирового спроса, исторически высокой инфляции, внутренних проблем США падение будет продолжаться еще очень долго. И если смогут вернуться к своим уровням до падения, то не раньше, чем через три-пять лет, резюмирует Николай Вавилов.
Вячеслав Картамышев, финансовый аналитик: «Вариантов вернуть свои деньги просто не существует. Можно говорить о коллективном иске, но международное право в пользу российских граждан больше не работает. Поэтому остается только ждать следующей «оттепели» и хорошо продумывать шаги по дальнейшим инвестициям.
Упрощенный порядок предусмотрен бельгийским законодательством при соблюдении условия о срочности дела. То есть при обращении в бельгийский Коммерческий суд спустя длительное время он может отказать в рассмотрении дела в упрощенной процедуре, что затянет рассмотрение и повлечет дополнительные юридически расходы инвестора. Шанс на исключение судом самого НРД из перечня заблокированных лиц ЕС представляется маловероятным, но остается возможность получения специальных лицензий, позволяющих вывести заблокированные активы его клиентов. Аналогичные административные процедуры в Совете ЕС могут возбуждать и инвесторы, чьи активы заблокированы в результате санкций против НРД. С помощью такого правового давления теоретически можно добиться положительного результата. Пока из базы Суда Евросоюза мы не видим, что НРД обратился с иском об исключении его из санкционного списка. Если такой иск все же будет подан хотя срок для его подачи — два месяца после публикации решения о введении санкций — уже заканчивается , инвесторы тоже смогут к нему присоединиться. Мы не можем публиковать материалы, в которых проводимая операция называется «нападением», «вторжением» либо «объявлением войны», если это не прямая цитата статья 57 ФЗ о СМИ. В случае нарушения требования со СМИ может быть взыскан штраф в размере 5 млн рублей, также может последовать блокировка издания.
Европа начала разблокировать счета россиян
Евроклир разблокировал НРД! В то же время инвесторам, желающим вернуть стоимость заблокированных активов следует действовать достаточно быстро, так как очевидно, что в России заблокировано значительно меньше активов Euroclear и Clearstream, чем российских активов в данных депозитариях. Логичным следствием этого стала блокировка хранящихся в НРД ценных бумаг инвесторов и активов самого депозитария. Ранее счета НРД заблокировали в международных депозитариях Euroclear и Clearstream. Какие активы российских инвесторов заблокировал Euroclear и Clearstream?
Брокеры помогают продавать заблокированные иностранные ценные бумаги: какие риски это несет
20 декабря Минфин Люксембурга выдал лицензию Национальному расчётному депозитарию (НРД) на разблокировку активов россиян, а 22 декабря за ним последовал Минфин Бельгии. Ранее Euroclear заблокировал счет НРД, на котором учитывается большинство иностранных ценных бумаг российских инвесторов. После этого операции по ним проводить нельзя. Всего на счете НРД (Национальный расчетный депозитарий) в Euroclear заблокированными оказались активы более 3,5 млн россиян на общую сумму около 1,5 трлн рублей. Центральный депозитарий России — Национальный расчетный депозитарий (НРД) — имеет счета в международных депозитариях Euroclear и Clearstream, которые перестали проводить по ним операции в марте 2022 года. В итоге счет НРД в Euroclear, на котором учитывались европейские ценные бумаги российских инвесторов, заблокировали. Представитель НРД, в свою очередь, опроверг доводы ответчика о том, что невозможно доказать, что заблокированные бумаги инвестора учитывались в НРД и в Euroclear.
Европа начала разблокировать счета россиян
Фактически российские инвесторы, которые покупали иностранные ценные бумаги на Мосбирже и частично на СПБ Бирже, уже более года как не могут ни продать заблокированные акции, не получать по ним доходы. В конце декабря 2022 года Министерство финансов Люксембурга опубликовало Общее разрешение, позволяющее осуществить перевод активов, однако оно не было надлежащим образом исполнено со стороны Clearstream. Одновременно с этим были опубликованы Общие условия разблокировки Казначейства Бельгии. Несмотря на то, что европейскими регуляторами установлена процедура для разблокировки ценных бумаг, эту процедуру нельзя признать справедливой и прозрачной. Банк России обращал внимание, что «сжатые сроки, размытость формулировок в разрешениях и сложность процедуры разблокировки не дают уверенности, что западные регуляторы готовы обеспечить право российских инвесторов распоряжаться своим имуществом» [4]. Призрачные перспективы для разблокировки активов российских инвесторов Большинство частных инвесторов и профучастников инициировали процедуру для разблокировки своих активов путем направления заявлений либо необходимой отчетности в Казначейство Бельгии, Министерство Финансов Люксембурга и Федеральный Банк Германии в целях получения разрешения на перевод активов. Однако реальность такова, что ожидания российских инвесторов на быструю разблокировку, как минимум, не оправдались и это связано со следующим: 1 Европейские регуляторы крайне долго рассматривают заявления российских инвесторов: на данный момент Казначейство Бельгии обработало небольшую часть наиболее простых заявлений физических лиц и почти не приступило к заявлениям российских профессиональных участников рынка ценных бумаг; 2 Европейские регуляторы устанавливают сложные и зачастую неформальные условия для разблокировки активов. Например, Общие условия разблокировки Казначейства Бельгии содержат требование о необходимости продажи как ценных бумаг и денежных средств. Вместе с тем, Казначейство неформально разъяснило, что будет разрешать также перевод активов, хотя практика показывает, что Казначейство разрешает такой перевод активов только в пределах ЕС. Однако в текущих условиях для перевода активов и средств в пределах ЕС российскому инвестору нужно открыть счет в европейском банке, что без ВНЖ или гражданства страны-ЕС фактически невозможно для россиян. Отметим, что сами инвесторы не имеют прямых договоров с НРД, так как такие договоры с НРД заключаются не с инвесторами, а с брокерами.
Европейские депозитарии соблюдают санкционное регулирование указанных юрисдикций и исключают его нарушение в любых аспектах предполагаемых операций проверяется санкционный статус участников операции, эмитентов и иных обязанных лиц по ценным бумагам, соответствие секторальным ограничениям, включая ограничение на запрет акцепта депозита в пользу российского лица в размере, превышающем 100 тыс. Известны единичные случаи для их подсчета достаточно пальцев одной руки , когда российским частным инвесторам получилось все же разблокировать свои активы, но, как правило, в этих случаях у заявителей были ВНЖ и счета в иностранных банках [5]. Поведенческие стратегии российских инвесторов. В текущих обстоятельствах мы наблюдаем следующие поведенческие стратегии, которые выбирают пострадавшие инвесторы. Пассивный наблюдатель Инвесторы, которые выбрали эту стратегию, ничего не делают и сидят «сложа руки» по разным мотивам: кто-то ждёт какого-то «сигнала», кто-то надеется, что ситуация разрешится сама по себе или необходимо политическое решение кризиса, кто-то считает, что «всё пропало» и не видит перспектив в борьбе за свои активы.
К чему привело? Однако судебный процесс может затянуться не на один год. Что делать? Та логика, которая послужила основанием блокировки всех операций с НРД, должна работать и в обратном направлении. Активы тех инвесторов, которые не попали в санкционные списки не должны оставаться замороженными. Существует возможность запросить у Euroclear разрешение на размораживание средств, при наличии достаточных оснований и в определенных случаях: — инвестор не является санкционным лицом; — НРД не получает никакой экономической выгоды от операции; — получена лицензия на проведение операции как на перевод ценных бумаг, так и на перевод денежных средств.
То есть, европейцы в любом случае заблокировали всех без разбора? Не совсем. Euroclear формально предложил российским юрлицам в том числе по поручению инвестора раскрыть всю цепочку держателей активов, чтобы убедиться в отсутствии подсанкционных лиц. Для этого они должны были подать форму MT 599. Но НРД не мог гарантировать прием и обработку поручения на стороне Euroclear. Так или иначе, после введения санкций в отношении самого НРД путь решения блокировок через подачу поручения закрыт. Непонятно, по какой причине российские брокеры и биржи не стали массово предлагать клиентам заполнить форму MT 599. Возможно, они не могли справиться с этим технически.
Все эти Евроклиры, НРД и прочая ерунда, как вообще с этим можно разобраться? Тинькофф написал статью на эту тему, постараюсь разобраться сам и возможно кому-то так же будет понятнее. Во вторник, 31 мая, по решению Банка России СПБ Биржа и брокеры временно заблокировали некоторые иностранные бумаги на счетах части клиентов — теперь их нельзя продать. Это акции, которые ранее заблокировал Euroclear. Решение затронуло всего 14 процентов акций, хотя не совсем так, у кого то этот процент больше, у кого то меньше В моем портфеле это около 19 процентов от всех иностранных акций. ЦБ поручил заблокировать только те иностранные акции, которые учитывались и хранились на счетах расчетного депозитария Бест Эффортс Банк ВЕВ на картинке, данная схема очень важна в НРД. Все акции с листингом в России хранятся в НРД, а все акции с листингом на иностранных биржах — в национальных депозитариях зарубежных стран. СПБ Биржа давно получила доступ к иностранным фондовым рынкам, в том числе американскому. Одним из таких посредников и оказался НРД, который имел доступ к DTC не напрямую, а через международный расчетно-клиринговый центр — Euroclear. Как вы помните, еще в марте Euroclear заморозил счет НРД и больше не исполняет поручения на покупку и продажу ценных бумаг, которые получает от российского депозитария. Дело в том, что вы видите только первичное место хранения. При этом система хранения акций устроена таким образом, что информация о купленной акции учитывается по всей депозитарной цепочке, через которую вы ее купили. Сегодняшняя акция — это цифровой код, поэтому слова «учет» и «хранение» в данном смысле имеют похожие значения. Но Euroclear после заморозки счета не исполняет никаких поручений от НРД и поэтому не спишет акцию со счета НРД и не отправит ее покупателю. По этой же причине российские инвесторы пока не могут конвертировать иностранные депозитарные расписки, купленные на СПБ Бирже: все они учитываются в НРД.