Выступление Сергея Блинова на конференции "Прогнозирование и планирование 2022", 19 мая 2022 года, Санкт-Петербург.
Почему ушел Сергей Блинов?
Экономист отметил, что политика нынешних властей Молдовы в сфере экономики угрожает экономической безопасности, ведет к резкому снижению доходов населения и увеличивает отток граждан из страны. Подводя итоги прошедшего года, директор АНО «Дом финансового просвещения» Сергей Блинов подчеркнул: «Развитие движения волонтеров продолжается и остается одной из приоритетных задач на сегодня. Сергей БлиновЛюдмила, да, бывает, посмотрите внимательнее. Когда линии смыкаются и меняются местами, возникает красная зона, начинается кризис.
В Москве арестовали россиянина за госизмену
Это были прогнозы профессора НИУ ВШЭ, СПб Александра Скоробогатова и экономиста, автора работ о влиянии денежно-кредитной политики на экономический рост Сергея Блинова: ссылка. Экономист Сергей Блинов о том, что такое денежная масса и почему она так важна для роста экономики, как ЦБ удалось избежать ошибок в текущий кризис, как заставить ВВП России расти и почему высокие ставки — это не так страшно, как кажется. Экономист напомнил, что сейчас военнослужащие получают минимум в три раза больше, чем жители страны в среднем. Так, известный экономист Сергей Блинов обращает внимание на поквартальную динамику индекса инвестиций в прошлом году.
Сергей Банарь: экономика Молдовы — на грани краха
Исторический прецедент: золотое десятилетие России Если мы заглянем в недалекую экономическую историю страны, то увидим, что Россия уже неосознанно использовала описанный выше прием количественного смягчения при высоких ставках. Речь идет о российском «золотом десятилетии». Так можно назвать период уверенного экономического роста с сентября 1998 года по сентябрь 2008-го. А рост был действительно впечатляющим. Вырос ВВП, улучшилась жизнь людей. Экономический рост имел глубокие политические, военные и культурные последствия для России. Но низких ставок на протяжении этого десятилетия не было. Ни одно традиционное объяснение этого роста не выдерживает критики. Цены на нефть не объясняют рост ВВП: они падали с конца 2000 года, восстановление цен произошло лишь в 2003-м см.
Не объясняется рост и девальвацией рубля — он происходил и при падении рубля с августа 1998-го по декабрь 2002 года курс упал с 6 до 32 рублей за доллар , и при его укреплении с января 2003 года по июль 2008 года рубль укрепился с 32 до 23 рублей за доллар. Вопреки убеждениям тех, кто считает, что девальвация рубля полезна для экономики России, начиная с 2003 года и по сей день экономика вела себя с точностью до наоборот: при девальвации рубля не росла, а падала, при укреплении рубля вместо падения экономики наблюдался рост. Российское количественное смягчение Все дело в том, что в 1999—2008 годах, несмотря на высокие процентные ставки, ЦБ РФ наращивал денежную базу. Другими словами, при невозможности использовать в качестве инструмента ставку использовался другой инструмент — количественное смягчение. Чтобы понять масштаб количественного смягчения в России в «золотое десятилетие», давайте сравним параметры этого смягчения в России и в США. В США с августа 2008 года по май 2014-го, то есть за 70 месяцев, денежная база выросла с 843 до 3932 млрд долларов, увеличившись таким образом в 4,66 раза. Выберем для сравнения пару периодов такой же длительности 70 месяцев в «золотом десятилетии» и попробуем оценить рост денежной базы в России. Так, за первые 70 месяцев «золотого десятилетия» денежная база со 184 млрд рублей в сентябре 1999 года выросла до 1870 млрд рублей в июне 2006-го рост более чем в десять раз.
За последние 70 месяцев «золотого десятилетия», с июля 2002 года по апрель 2008-го, денежная база выросла с 1 до 4,8 трлн рублей в 4,8 раза. И даже с учетом инфляции масштаб количественного смягчения в России в «золотое десятилетие» просто огромен. В эти два пересекающихся периода «золотого десятилетия» денежная база в России увеличивалась темпами намного более быстрыми, чем денежная база в США в период количественного смягчения 2008—2014. Вдумайтесь: США активно наращивали базу в качестве антикризисной меры, а в России активное наращивание денежной базы происходило в «рядовой» обстановке, без всякой антикризисной подоплеки. Именно десятилетнее «количественное смягчение по-российски», по моему глубокому убеждению, и стало причиной бурного экономического роста в 1999—2008 годах. Но если мы посмотрим на рост денежной базы в России с августа 2008 года по май 2014-го даты как в США, тоже за 70 месяцев , то она выросла всего с 5,3 до 9,4 трлн рублей. Это и есть причина медленных темпов роста экономики в этот период. Политика «количественного смягчения по-российски» действовала очень эффективно в «золотое десятилетие», а кризис и застойные явления появились сразу, как только эта политика начала сворачиваться.
Экономический рост как побочный эффект К сожалению, приходится признать, что смягчение, лежащее в основе роста ВВП в 1999—2008 годах, было не осознанной политикой правительства и Центробанка, а лишь «побочным эффектом» совсем других решений, касающихся бюджетной и курсовой политики. На первом этапе, который начался с сентября 1998 года, выпуск денег а это и есть количественное смягчение прежде всего был призван финансировать дефицит бюджета. Условно можно считать, что этот период закончился в 2002 году. К декабрю этого года остановился процесс ослабления рубля, начавшийся в августе 1998-го как упоминалось выше, с шести рублей за доллар в августе 1998 года курс дошел до 32 рублей за доллар в декабре 2002-го. Второй этап начался с января 2003 года. Рубль начал укрепляться, и это продолжалось вплоть до июля 2008 года. С 32 рублей за доллар в январе 2003-го курс дошел до 23 рублей за доллар в июле 2008-го. И основным каналом поступления денег в экономику была борьба ЦБ против еще более резкого укрепления курса рубля.
Ведь если бы со стороны ЦБ не было дополнительного увеличения рублевой денежной базы количественного смягчения , то рубль неизбежно бы укрепился еще сильнее. Свою положительную роль сыграла политика накопления подушки безопасности в виде Стабфонда. В результате этой политики при накоплении в Стабфонде каждых 80 млрд долларов в экономику России вбрасывалось порядка 2 трлн рублей через валютный рынок. И этот «непреднамеренный» поток рублей способствовал бурному росту экономики. Горькая правда состоит в том, что рост количества рублей в экономике, этот решающий источник бурного роста на протяжении целого десятилетия, всегда оставался «беспризорным ребенком», на него либо не обращали внимания, либо смотрели как на возможную угрозу другим показателям, таким как инфляция или курс валюты. Тем не менее, принимая решения сегодня, мы должны учитывать успешный опыт «золотого десятилетия»: даже при высоких ставках количественное смягчение ведет к росту ВВП. Другой важный вывод состоит в том, что и падение 2008—2009 годов, и текущее замедление в экономике России обязаны тому, что и тогда, и сейчас темп роста денег не рассматривается как важный ориентир. В фокусе внимания денежных властей то курс рубля и в процессе интервенций из экономики изымаются триллионы рублей , то инфляция, то еще что-нибудь, в результате «беспризорная» денежная масса падает, а вместе с ней и ВВП.
Ориентир для денежно-кредитной политики Встает вопрос: на какие показатели ориентироваться при проведении количественного смягчения? Один из них инфляция. Только стремятся они ее поднять, а не снизить, как делается в России. Другой важный показатель — безработица. По разным причинам в России ориентироваться на такие показатели невозможно.
Поэтому для экономического анализа и прогноза следует вести речь не о номинальной денежной массе, а о реальной, с поправкой на инфляцию. И если мы такую поправку внесем, то получим наглядную картину российской денежной истории после СССР график 5. График 5. Динамика реальной денежной массы М2 к аналогичному периоду прошлого года Первый мощный удар по экономике был нанесен еще в СССР так называемыми «павловскими реформами» весны 1991 года. Губительным было не столько даже изъятие части денежной массы в виде попытки конфискации у населения крупных купюр, сколько повышение цен с 1 апреля 1991 года, разом убавившее покупательную способность денежной массы примерно на треть.
Но самый глубокий провал денежной политики стал результатом так называемой «шоковой терапии» Егора Гайдара. Масштабное сжатие платежеспособного спроса незамедлительно обернулось крахом всей экономики. Для нас же сейчас важно отметить, что и в павловских, и в гайдаровских реформах главным «пожирателем» денежной массы была запущенная ошибками правительства инфляция. Все последующие кризисы 1998-го, 2008—2009-го и 2014—2015 годов сценарно очень похожи между собой, но от кризисов, инициированных Павловым и Гайдаром, несколько отличаются. Начинались они каждый раз с внешнего давления на курс рубля. И каждый раз уже не правительство, а ЦБ совершал одну и ту же ключевую ошибку — начинал поддерживать курс рубля, продавая валюту на рынке проводя валютные интервенции. Подвох здесь в том, что в ходе интервенций ЦБ продает на бирже валюту, а взамен получает рубли, которые, попав в ЦБ, сразу же перестают быть денежной массой стерилизуются. То есть денежная масса в ходе валютных интервенций автоматически сокращается. Другими словами, делая благое, казалось бы, дело — защищая рубль, — Центральный банк наносит собственной экономике удар в спину, сжигая ее денежную массу. Заканчивались эти кризисы каждый раз также одним и тем же.
Защитить курс рубля валютными интервенциями ни разу не удалось. И понятно почему: изъятие Центробанком рублей из экономики приводило к падению цен на рублевые активы. Соответственно, желающих их продать и срочно перевести вырученные рубли в валюту становилось все больше и больше. Вслед за бизнесом к бегству от рубля присоединялось население. В итоге Центробанк вынужден был «сдаваться», прекращать интервенции и отпускать рубль в свободное плавание. И тогда наступал второй акт кризисной драмы: резкое ослабление рубля приводило к всплеску цен на импортные товары, а значит, росла инфляция. И уже она, а не ЦБ, становилась главным «пожирателем» денежной массы, а точнее, покупательной способности денег. Результат, как мы видим, был один и тот же: сокращение реальной денежной массы и, как следствие, падение российского ВВП. Что поменялось в действиях ЦБ? Во-первых, резко упали цены на нефть: если в январе они достигали 72 долларов за баррель здесь и далее речь о сорте Brent , то в апреле опускались до 16 долларов.
Во-вторых, рубль резко ослаб, доллар, соответственно, взлетел. Если в январе курс доллара опускался ниже 61 рубля за доллар, то уже в марте поднимался выше 82 рублей. Другими словами, почва для обычных и ошибочных! Раньше в подобных ситуациях давления на рубль ЦБ бросался его защищать и тем самым раскручивал маховик кризиса по описанному выше сценарию. Но в 2020 году произошло нечто невероятное: ЦБ не стал наступать на те же грабли, а повел себя очень грамотно. Никаких масштабных интервенций не последовало. Это наглядно можно увидеть по динамике золотовалютных резервов график 6. График 6. Тем самым он нанес экономике мощный удар, ужав денежную массу примерно на 4 трлн рублей. В нынешний кризис ЦБ не стал повторять эту ошибку.
Более того, используя другие инструменты предоставления ликвидности говоря проще: способы добавления рублей в экономику , ЦБ сделал так, что темпы роста денежной массы в реальном выражении даже выросли график 7. График 7. Конечно, в сравнении с ростом 2000—2008 годов или даже 2010—2011 годов такие темпы кажутся жалкими, слабенькими. Но для нынешнего руководства ЦБ даже такие темпы — большое достижение, особенно учитывая, что достигнуты они в кризисной ситуации. Можно сказать, что если раньше ЦБ своими действиями загонял экономику в кризис фиолетовые стрелки 1 и 2 на графике , то в нынешней ситуации ЦБ делает все, чтобы масштабного кризиса не случилось оранжевая стрелка 3 на графике. M2, инфляция и ставки: что дальше? Я полагаю, что, если не случится второй «карантинной» волны, ВВП в 2020 году упадет всего лишь!
Например, в 1992 году денежная масса выросла в 7 раз. Но цены в том же году выросли в 26 раз.
И к концу года на эту выросшую в разы денежную массу можно было купить товаров в 3. Поэтому для экономического анализа и прогноза следует вести речь не о номинальной денежной массе, а о реальной, с поправкой на инфляцию. И если мы такую поправку внесем, то получим наглядную картину российской денежной истории после СССР график 5. График 5. Динамика реальной денежной массы М2 к аналогичному периоду прошлого года Первый мощный удар по экономике был нанесен еще в СССР так называемыми «павловскими реформами» весны 1991 года. Губительным было не столько даже изъятие части денежной массы в виде попытки конфискации у населения крупных купюр, сколько повышение цен с 1 апреля 1991 года, разом убавившее покупательную способность денежной массы примерно на треть. Но самый глубокий провал денежной политики стал результатом так называемой «шоковой терапии» Егора Гайдара. Масштабное сжатие платежеспособного спроса незамедлительно обернулось крахом всей экономики. Для нас же сейчас важно отметить, что и в павловских, и в гайдаровских реформах главным «пожирателем» денежной массы была запущенная ошибками правительства инфляция.
Все последующие кризисы 1998-го, 2008—2009-го и 2014—2015 годов сценарно очень похожи между собой, но от кризисов, инициированных Павловым и Гайдаром, несколько отличаются. Начинались они каждый раз с внешнего давления на курс рубля. И каждый раз уже не правительство, а ЦБ совершал одну и ту же ключевую ошибку — начинал поддерживать курс рубля, продавая валюту на рынке проводя валютные интервенции. Подвох здесь в том, что в ходе интервенций ЦБ продает на бирже валюту, а взамен получает рубли, которые, попав в ЦБ, сразу же перестают быть денежной массой стерилизуются. То есть денежная масса в ходе валютных интервенций автоматически сокращается. Другими словами, делая благое, казалось бы, дело — защищая рубль, — Центральный банк наносит собственной экономике удар в спину, сжигая ее денежную массу. Заканчивались эти кризисы каждый раз также одним и тем же. Защитить курс рубля валютными интервенциями ни разу не удалось. И понятно почему: изъятие Центробанком рублей из экономики приводило к падению цен на рублевые активы.
Соответственно, желающих их продать и срочно перевести вырученные рубли в валюту становилось все больше и больше. Вслед за бизнесом к бегству от рубля присоединялось население. В итоге Центробанк вынужден был «сдаваться», прекращать интервенции и отпускать рубль в свободное плавание. И тогда наступал второй акт кризисной драмы: резкое ослабление рубля приводило к всплеску цен на импортные товары, а значит, росла инфляция. И уже она, а не ЦБ, становилась главным «пожирателем» денежной массы, а точнее, покупательной способности денег. Результат, как мы видим, был один и тот же: сокращение реальной денежной массы и, как следствие, падение российского ВВП. Что поменялось в действиях ЦБ? Во-первых, резко упали цены на нефть: если в январе они достигали 72 долларов за баррель здесь и далее речь о сорте Brent , то в апреле опускались до 16 долларов. Во-вторых, рубль резко ослаб, доллар, соответственно, взлетел.
Если в январе курс доллара опускался ниже 61 рубля за доллар, то уже в марте поднимался выше 82 рублей. Другими словами, почва для обычных и ошибочных! Раньше в подобных ситуациях давления на рубль ЦБ бросался его защищать и тем самым раскручивал маховик кризиса по описанному выше сценарию. Но в 2020 году произошло нечто невероятное: ЦБ не стал наступать на те же грабли, а повел себя очень грамотно. Никаких масштабных интервенций не последовало. Это наглядно можно увидеть по динамике золотовалютных резервов график 6. График 6. Тем самым он нанес экономике мощный удар, ужав денежную массу примерно на 4 трлн рублей. В нынешний кризис ЦБ не стал повторять эту ошибку.
Более того, используя другие инструменты предоставления ликвидности говоря проще: способы добавления рублей в экономику , ЦБ сделал так, что темпы роста денежной массы в реальном выражении даже выросли график 7. График 7. Конечно, в сравнении с ростом 2000—2008 годов или даже 2010—2011 годов такие темпы кажутся жалкими, слабенькими. Но для нынешнего руководства ЦБ даже такие темпы — большое достижение, особенно учитывая, что достигнуты они в кризисной ситуации.
Развивает многоформатное сотрудничество со 197 внешнеэкономическими партнерами, объединениями промышленников и предпринимателей, финансовыми, торговыми и бизнес-ассоциациями в 83 странах мира, с 286 российскими общественными организациями, федеральными и региональными органами исполнительной и законодательной власти Российской Федерации. Официальные телеграм-каналы Фонда Росконгресс: на русском языке — t.
Официальный сайт и Информационно-аналитическая система Фонда Росконгресс: roscongress. Если у вас нет аккаунта, вы можете зарегистрироваться. После завершения регистрации на указанную в форме электронную почту придет письмо с логином и паролем для входа в ЕЛК.
Сергей Блинов о росте российской экономики уже в этом году и о том, чего не понимает ЦБ
Ранее заведующий сектором экономики и политики Китая Центра азиатско-тихоокеанских исследований ИМЭМО РАН Сергей Луконин в беседе с ФБА «Экономика сегодня» высказался о переходе расчётов за газ с КНР в юани и рубли. Новости Видео Телепрограмма Фильмы Программы Лица. Экономист Сафонов: банкротство Silicon Valley Bank связано с действиями ФРС США. Канал автора «Сергей Блинов» в Дзен: Деньги, экономика, индикаторы.
Рост ВВП за счёт заливания экономики деньгами? Экономист Сергей Блинов жжёт!
Да, денежная масса выросла в 7 раз, но цены выросли в 26 раз! Этим сокращением и объясняется кризис в экономике в 1992 году и в последующие годы. Россия 2008. Становится понятно, почему Россия в 2008 году показала самое глубокое падение ВВП среди стран «Большой двадцатки». Всё дело в том, что ЦБ принял решение проводить валютные интервенции и изъял в ходе этих интервенций рублёвую денежную массу в размере более 5,5 трлн. Казахстан и Азербайджан 2008. Пример наших близких соседей по СНГ — Казахстана и Азербайджана показывает, что никакой «вынужденности» в действиях российского ЦБ в 2008 году не было, и что у него были другие способы борьбы с ослаблением рубля. При такой же зависимости от цен на нефть, при таком же давлении на курсы национальных валют, центробанки Казахстана и Азербайджана проводили другую денежно-кредитную политику, не приводящую к сжатию денежной массы. Такая политика не приводит к сжатию денежной массы. Повторюсь, это худший результат среди стран «Большой двадцатки». Центробанк может изымать деньги, как показано выше в примере с валютными интервенциями и ввергать экономику в кризис.
Но точно также он может и добавлять деньги в экономику самый простой пример - "анти-интервенции", когда ЦБ валюту не продаёт, а покупает. Резюме Никакой новый или старый орган государственной власти не сможет переменить ситуацию в экономике, если не сможет влиять на реальную денежную массу в экономике. Сейчас влияние на реальную денежную массу сосредоточено в руках ЦБ.
Новый владелец обвинялся в том, что в капитале проданного ему Инвестбанка обнаружена дыра размером в 44, 5 млрд рублей. Вся эта история выглядела весьма странно, тем не менее в мае 2015 года Сергей Мастюгин был арестован , а в июле 2017 года Таганский суд Москвы приговорил его к восьми годам тюремного заключения. Приговор Мастюгину лишь отсрочил, но не ликвидировал проблемы предыдущего владельца.
В мае прошлого, 2019 года, стало известно о том, что дело Инвестбанка передано в столичные органы внутренних дел для дальнейшего расследования фактов преднамеренного банкротства. Сергей Мастюгин был «заново арестован» и доставлен в Москву для проведения следственных действий. Непростое хищение Сергея Менделеева же задержали 20 февраля в собственном загородном доме на Рублевке. Каким образом там оказался этот человек, не очень ясно. Считается, что в июле 2019 года, не дожидаясь итогов нового расследования, он покинул Россию и обосновался в более безопасном месте. Но затем зачем-то снова вернулся.
Одна из версий такого возвращения - оперативная игра органов внутренних дел.
Выход — решительно продолжать так называемые структурные реформы, создать наконец в стране благоприятный инвестиционный климат. Этой же позиции придерживаются и руководители главного органа финансовой власти страны — Банка России. Они прямо говорят: России нужны и экономические, и, главное, политические реформы.
Россия должна уйти из Украины и добиться снятия санкций, т. Без этих политических реформ невозможно построить процветающую российскую экономику. Пока еще господствующему либеральному мейнстриму нашей экономической мысли — системному и несистемному — решительно оппонирует Сергей Глазьев. Его диагноз наших экономических проблем кардинально иной: российская экономика задыхается от нехватки дефицита денег.
Он доказывает, что денежный голод в нашей экономике искусственно создан нашим же Центробанком. Что порицаемое либеральными экономистами наращивание денежной массы зачастую влечет за собой не повышение, а снижение инфляции. А вот ее сжатие, наоборот, приводит к расстройству всей системы воспроизводства и денежного обращения. Достаточно, например, построить график подконтрольной Банку России денежной массы денежный агрегат М2 в ее реальном выражении т.
В полном соответствии с постулатами нобелевского лауреата Милтона Фридмана в 1991—1998 гг.
По данным следствия, чиновник, будучи и. Здание было с многочисленными дефектами и нуждалось в капитальном ремонте, однако было признано соответствующим предъявленным требованиям муниципального контракта.
Сергей Блинов. Ответ на критику из ЦБ
Как и о том, что на увеличение товарной массы должна работать вся экономика страны. Что еще нужно для роста экономики? Но крайне важно, чтобы эта кровь поступала во все органы экономического организма. По идее, нужно правильно «кровь» направлять — в промышленность, транспорт, иначе толку не будет.
А у нас деньги стремятся не в реальный сектор экономики, а на финансовые рынки. Замечу, то же самое мы наблюдаем в Америке — там финансовые власти печатают под триллион долларов в месяц, но деньги уходят на фондовый рынок. Можно сказать, ни один доллар с печатного станка США не зашел в реальный сектор экономики.
В России похожая ситуация — игроками двигает нажива, а в реальном секторе — кладбище. Закономерности, о которых говорит Блинов, понятны: он сравнивает годы подъема и годы кризиса. В годы подъема спрос на деньги очень большой — бизнес берет кредиты для инвестиций, отсюда и рост денежной массы.
Но это не значит, что простым печатаньем денег можно справиться с кризисом. Таким способом можно лишь ослабить кризис — собственно, к этому сводится политика так называемого количественного смягчения.
Конечно, сразу к такому нельзя приходить.
Надо подготовиться. Но если мы идеологически хотим, чтобы люди больше полагались на себя, а не на государство, то эту ответственность надо развивать. И вот эта идея — один из шагов в данном направлении».
Оговорка Минфина относительно критериев «приватизации» очень важна, заметил эксперт. Во-первых , вероятно, нужно ограничить набор финансовых продуктов, которые будут обеспечивать «повышенную надежность таких инвестиций».
И в последнее время оценивает ситуацию оптимистично: «Есть показатели, которые "предупреждают" нас о том, будет в экономике в скором времени рост или падение. Одним из таких показателей является спрос на инвестиционные товары, в частности, на грузовики.
Полный перечень лиц и организаций, находящихся под судебным запретом в России, можно найти на сайте Минюста РФ.
Экономист рассказал об условиях обмена замороженных активов россиян
Сергей Блинов. Автор телеграм-канала М2, макроэкономист, автор статей в журнале «Эксперт», газете «Ведомости» и других изданиях. С таким прогнозом выступил экономист Сергей Блинов. Ранее его прогнозы относительно 2022 года оказались намного точнее, чем у МВФ, Банка России и российского правительства. К такому выводу пришел аналитик, экономист Сергей Блинов — его анализ публикуют «Ведомости». Блинов отталкивается от постулата Милтона Фридмана, согласно которому динамику ВВП определяет динамика денежной массы (ДМ). Роман Блинов — все последние новости на сегодня, фото и видео на Рамблер/финансы. "Если вы спросите меня, стоит ли покупать американские бумаги, то ответ, скорее, отрицательный". Экономист Беляев: на кассах самообслуживания можно случайно пробить чужой товар.