Судя по публикуемым в последнее время консенсус-прогнозам, рынок ждет максимально решительных действий с его стороны – ставка может быть повышена сразу на 100 базисных пунктов (б.п.), с текущих 7,5 % до 8,5 %. Судя по публикуемым в последнее время консенсус-прогнозам, рынок ждет максимально решительных действий с его стороны – ставка может быть повышена сразу на 100 базисных пунктов (б.п.), с текущих 7,5 % до 8,5 %.
ФРС завершила с повышением ставок. Почему именно сейчас
И хотя в руководстве ЦБ ранее отмечали , что инфляция в России уже прошла свой пик, регулятор не намерен смягчать политику, пока тренд на замедление инфляции не станет очевидным и устойчивым. Иными словами, сезонное удешевление овощей летом ЦБ не устроит. Необходимо замедление роста цен широким фронтом — по большинству товаров и услуг. Скорее всего, это может произойти во втором полугодии.
Такой сценарий рассматривает и сам ЦБ , и опрошенные регулятором эксперты. Но пока явного замедления инфляции не фиксируется. Это тревожный сигнал: он допускает сценарий, при котором ЦБ может передумать снижать ключевую ставку в этом году.
В целом перспектива сохранения высоких процентных ставок при прочих равных как минимум до второй половины 2024 года, экономическая и геополитическая неопределенность указывают на преобладание медвежьих рисков в акциях США в ближайшие месяцы до изменения ключевых фундаментальных факторов». Подробнее читайте в материале РБК. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Регулятор дал нейтральный сигнал финансовому рынку и несколько ужесточил риторику. Что такое ключевая ставка Ключевая ставка или как она ранее называлась — «базовая» — минимальная стоимость заимствования, под которую коммерческие банки получают кредиты у Центробанка и уже далее предоставляют их бизнесу и населению. Этот инструмент является основным в рамках денежно-кредитной политики Банка России. Ключевую ставку устанавливает совет директоров, в который входит председатель ЦБ Эльвира Набиуллина и 14 специалистов регулятора. Совет директоров утверждается Госдумой на срок пять лет.
Его заседания проходят раз в квартал по заранее утвержденному графику. Иногда ЦБ может собрать внеочередное заседание совета директоров по ставке — например, в случае чрезвычайной ситуации. Так произошло 28 февраля 2022 года, когда Запад ввел против России санкции. Затем ЦБ снижал ставку, но с 21 июля 2023 года вновь перешел к циклу повышения на фоне высоких инфляции и инфляционных ожиданий населения.
Стоит понимать, что изъятие ликвидности из экономики — это главный враг фондового рынка, но многое зависит от того, как и какими темпами будут сокращать баланс. Видимо именно поэтому ФРС так не спешит озвучивать какие-то цифры, надеясь на то, что инфляция будет падать естественным образом. Действительно, инфляция это хорошо для фондового рынка, но только если она «здоровая». И теперь они не могут нарастить добычу высокими темпами, дабы нивелировать высокие цены на нефть и нефтепродукты. Тоже «виноваты русские», что кто-то не умеет или не хочет принимать непопулярные решения по тем или иным причинам.
Основные факторы, вызывающие инфляцию: Рост цен на энергоносители. Тут всё понятно, цены на нефть растут, топливо дорожает. Инфраструктура США так устроена, что машина есть практически у каждого человека, а цены на бензин высокие. И во многом у населения просто не остаётся выбора. Цены на аренду недвижимости. Цены на поддержанные машины. В период локдауна из-за задержки поставок, на многих автозаводах образовалась ситуация, когда в целом машина готова к использованию, но для её функционала не хватает чипов. Отсюда резкий рост спроса на подержанные авто. В будущем, даже если рост арендных платежей сойдёт на нет, то вот проблемы с чипами для автопрома никуда не денутся.
Материалы по теме
- ЦБ в апреле сохранил ключевую ставку в 16%: что ждет людей и экономику
- Эксперт рассказал, чем грозит для российской экономики рост ставки ФРС США
- 🔥Что ждать от рынка после решения ФРС по ставке сегодня? Анализ индекса S&P500
- Ставка ФРС США
- ЦБ в третий раз подряд сохранил ключевую ставку на уровне 16%
Прогноз аналитика: доллару скоро могут найти замену в США
Этот инструмент является основным в рамках денежно-кредитной политики Банка России. Ключевую ставку устанавливает совет директоров, в который входит председатель ЦБ Эльвира Набиуллина и 14 специалистов регулятора. Совет директоров утверждается Госдумой на срок пять лет. Его заседания проходят раз в квартал по заранее утвержденному графику.
Иногда ЦБ может собрать внеочередное заседание совета директоров по ставке — например, в случае чрезвычайной ситуации. Так произошло 28 февраля 2022 года, когда Запад ввел против России санкции. Затем ЦБ снижал ставку, но с 21 июля 2023 года вновь перешел к циклу повышения на фоне высоких инфляции и инфляционных ожиданий населения.
Инфляция в последние месяцы продолжает замедляться, однако не так быстро, как ожидал Центробанк. Член экспертного совета по развитию цифровой экономики при комитете по экономической политике Госдумы Валерий Тумин в беседе с нашим корреспондентом назвал сохранение ключевой ставки ожидаемым.
Мы готовы удерживать ставку на высоких уровнях столько времени, сколько потребуется для устойчивого возвращения инфляции к цели. Эльвира Набиуллина Председатель Центрального банка Российской Федерации В пятницу, 16 апреля, Совет директоров Центробанка снова сохранил ключевую ставку.
Важное значение для рыночных участников имеет не только само решение ЦБ, но и его риторика по итогам заседания.
Если бы регулятор начал намекать на скорое снижение ключевой ставки, то банки бы начали заранее отыгрывать это событие, например ухудшая условия по средне- и долгосрочным депозитам, которые открываются на полгода и более. Но пока ЦБ не дает такого повода. Напротив, он показал, что будет держать ставку высокой дольше, чем планировал ранее. То есть, по сути, регулятор исключил понижение ставки летом, на которое многие надеялись. Более того, ставка и в следующем году будет сильно выше, чем ожидалось.
И хотя в руководстве ЦБ ранее отмечали , что инфляция в России уже прошла свой пик, регулятор не намерен смягчать политику, пока тренд на замедление инфляции не станет очевидным и устойчивым.
Таким образом еще два повышения на 25 базисных пункта остаются в силе, вероятно, в июле — августе текущего года. Эксперты рынка не советует ФРС отказываться от "ястребиной" политики Директор по инвестициям Independent Advisor Alliance в Шарлотте Северная Каролина Крис Заккарелли в комментариях MarketWatch отметил, что инфляция никуда не денется и есть риск ее укрепления, если ФРС не поднимет ставки намного больше, чем ожидает рынок в настоящее время. Эксперт отмечает, что рынки переживают сложный момент, когда существует множество разногласий по поводу того, что их ждет впереди. Крис Заккарелли При этом Федрезерв как бы не хочет нанести еще большего вреда, чем уже сделал, отмечает эксперт. Однако он также убежден, что регулятору не стоит отказываться от "ястребиной" политики. По словам спикера, уровень безработицы низок, чтобы как-то повлиять на снижение инфляции. Акции торгуются возле исторических максимумов, а это не стимулирует к снижению расходов.
Citi снижает прогноз по сокращению ставки ФРС на 2024 год
Фото: Global Look Press - Почему американский регулятор столь последовательно повышает учетную ставку? Для этого один из важнейших инструментов — процентная ставка, под которую центробанк ФРС кредитует коммерческие банки. Это не просто процент, а шире — показатель стоимости денег в экономике, ориентир доходности вложений. Если он повышается, то и банки поднимают проценты по кредитам и депозитам, более высокую доходность дают облигации государства и компаний. И тогда стимулируется отток денег с потребительского и инвестиционного рынка. Это препятствует нагнетанию спроса и роста цен. Таков примерный механизм противодействия инфляции.
Его используют многие центробанки.
Дальнейшие изменения они ожидают уже в следующем году. Предпосылки к таким оптимистичным ожиданиям дали данные макроэкономики и опубликованный июльский отчет по инфляции. Это позволило прогнозировать относительно спокойное в финансовом отношении окончание текущего года.
Совет управляющих единогласно проголосовал за такое решения. Это уже третий раз, когда комитет решает не менять ставку. В заявлении ФРС отмечается, что рост экономической активности замедлился в сравнении с третьим кварталом 2023 года.
Борьба с инфляцией — главный приоритет ФРС. Может пройти год или два года прежде чем мы увидим эффект от денежно-кредитной политики ФРС. Нам придется ещё повысить ставки, исходя из поступающих макроданных. Это потенциально плохая новость для медведей: SPX, как правило, продолжает свой рост во 2-м полугодии после сильного 1-го.
Пауэлл в своих выступлениях утверждал, что теперь, когда Комитет ближе к цели, необходимо двигаться «осторожным темпом».
Снижение ставок ФРС не спасет экономику
Медианный прогноз по головной инфляции рассчитываемой на основе индекса PCE на 2023 год составил: 3. Медианный прогноз по базовой инфляции рассчитываемой на основе индекса Core PCE на 2023 год составил: 3.
Но пока ЦБ не дает такого повода. Напротив, он показал, что будет держать ставку высокой дольше, чем планировал ранее. То есть, по сути, регулятор исключил понижение ставки летом, на которое многие надеялись. Более того, ставка и в следующем году будет сильно выше, чем ожидалось. И хотя в руководстве ЦБ ранее отмечали , что инфляция в России уже прошла свой пик, регулятор не намерен смягчать политику, пока тренд на замедление инфляции не станет очевидным и устойчивым. Иными словами, сезонное удешевление овощей летом ЦБ не устроит.
Необходимо замедление роста цен широким фронтом — по большинству товаров и услуг.
Экономисты Wells Fargo отмечают, что "в случае прекращения работы может возникнуть негативное влияние на американскую валюту, хотя оно, скорее всего, будет умеренным и краткосрочным". Председатель Федеральной резервной системы Соединенных Штатов Джером Пауэлл, как ожидается, продолжит повышение процентных ставок.
Поскольку "борьба за восстановление целевого уровня инфляции продолжается", - говорит Гита Гопинат, - "мы ожидаем, что процентные ставки на мировых рынках останутся высокими еще довольно долгое время". Более того, по ее словам, "есть все основания полагать, что ставки могут никогда не вернуться в эпоху "низких ставок надолго". О такой перспективе свидетельствует динамика доходности 10-летних казначейских облигаций США, которая подскочила" до "самого высокого уровня со времен мирового финансового кризиса".
В этих условиях, по словам Гопинат, "можно ожидать, что условия финансирования для развивающихся рынков останутся крайне неблагоприятными". Аналитик Майкл Понд из Barclays заявил агентству Bloomberg, что приостановка работы американского правительства "скорее всего, приведет к некоторому росту неопределенности", учитывая, насколько уязвимы экономики Азии, ориентированные на экспорт, перед потоками "горячих денег". Угроза прекращения работы правительства совпадает с ростом цен на нефтепродукты и массовой забастовкой работников автопрома в Детройте, что еще более усиливает инфляционные риски.
Поэтому есть вероятность того, что команда председателя ФРС Джерома Пауэлла попытается еще сильнее "нажать на тормоза". Игнорируя угрозы Вашингтона, Китай отправляет компоненты для беспилотников-камикадзе в Иран, а микроэлектронику - в Россию "Я не уверен, что мир готов к повышению процентынх ставок до 7 процентов", - заявил Даймон в интервью газете Times of India. Худший вариант - семь процентов на фоне стагфляции.
Если они будут иметь более низкие показатели и более высокие ставки, то в системе возникнет кризис. Мы призываем наших клиентов быть готовыми к такой ситуации". Кстати, Даймон процитировал известное высказывание Уоррена Баффета о том, что "только когда прилив уходит, вы обнаруживаете, кто плавал голым".
Как отметил Даймон в отношении более решительных шагов ФРС по ужесточению политики, "это и станет тем самым приливом". При этом они постепенно приспосабливаются к новой реальности". Повышение ставок на более длительный срок является неизменной мантрой ФРС уже несколько месяцев.
И только недавно мировые рынки стали им доверять". Безусловно, парадокс заключается в том, что чем хуже становятся финансовые перспективы США, тем больше инвесторов пытаются вкладывать в доллар. Таким образом, капитал утекает из Китая, Японии, Южной Кореи и других ведущих азиатских экономик в самый неподходящий момент для Пекина, Токио, Сеула и других государств.
Как бы это странно ни звучало, но большие потери по суверенным ценным бумагам Соединенных Штатов повышают привлекательность американской валюты.
Досчитай до ста Больше всего ожиданий у российских аналитиков связано с предстоящим заседанием ЦБ РФ. Судя по публикуемым в последнее время консенсус-прогнозам, рынок ждет максимально решительных действий с его стороны — ставка может быть повышена сразу на 100 базисных пунктов б.
Еще по теме В Центробанке спрогнозировали уровень инфляции по итогам года «Несмотря на то, что рост ставок в экономике, начавшийся в марте этого года, уже приносит свои плоды — рост потребительского кредитования замедляется, а граждане стали наращивать сбережения на депозитах, риски раскручивания инфляционной спирали из-за повышенных инфляционных ожиданий населения и бизнеса все еще остаются. В ноябре ежемесячная инфляция не показала признаков устойчивого замедления. Поэтому, чтобы не допустить роста инфляционных ожиданий и цен в будущем, регулятору придется, скорее всего, действовать очень решительно уже сейчас», — пишет аналитик.
С Рапохиным согласен Александр Разуваев, член Гильдии финансовых аналитиков и риск-менеджеров. Такой шаг действительно поможет сбить инфляцию. Хотя, чтобы снизить ее немедленно, нужно не только повышать ставку, но и отменять бюджетное правило: в этом случае при текущих ценах на энергоносители мы бы уже сейчас увидели рубль в районе 65 за доллар, полагает Разуваев.
Впрочем, даже при сохранении бюджетного правила в следующем году он ожидает падения курса ниже 70 рублей за доллар. Еще по теме Когда нужно запасаться долларами: ответ финансиста Понижения курса доллара до отметки 67 рублей ожидает и Игорь Рапохин.
ФРС США повысила базовую процентную ставку
Самое интересное сейчас — конкретные параметры этого решения. Ожидается двукратное сокращение объемов выкупа, со 120 млрд долларов до 60 млрд долларов в месяц. Если оно будет ниже прогнозов, доллар может несколько ослабнуть, если выше — наоборот, окрепнуть, говорит Девятов. От европейского Центробанка аналитик вообще не ждет никаких радикальных шагов.
Решения, скорее всего, не последует, но сам факт подобного обсуждения может привести к некоторому укреплению евро. Я считаю, что мировая экономика, в том числе за счет печатного станка, чувствует себя неплохо. Если бы не большой долг США, они бы уже давно повысили ставку.
Но это делает обслуживание долга дороже, потому они сейчас не пойдут», — говорит Александр Разуваев. По его мнению, сейчас для нас куда важнее то, что происходит на другом берегу Черного моря. Я уважаю Эрдогана, но он ничего не понимает в денежно-кредитной политике.
Обычно реакция курса на такие события бывает не слишком большой и не слишком продолжительной, но она будет», — рассказал он «ФедералПресс». В следующем году он также ожидает ее сокращения. При этом аналитик обращает внимание на цену, которую придется заплатить за сдерживание инфляции. С другой стороны, экономика восстанавливается и это замедление не будет критичным, полагает Девятов.
По его мнению, ЦБ, ставя во главу угла сдерживанию роста цен, прав: инфляция негативно влияет на уровень жизни и настроение людей. Это то, на что население обращает внимание в первую очередь, поэтому приоритет должен отдаваться именно ее сокращению. А что у них? На заседании Федеральной резервной системы США скорее всего будет принято решение об ускоренном сокращении программы обратного выкупа активов «количественное смягчение» , полагает Алексей Девятов.
Консенсус по этому вопросу, похоже, созрел, в том числе о такой возможности говорил председатель ФРС Джером Пауэлл. Самое интересное сейчас — конкретные параметры этого решения.
Американский ЦБ в этом году повышает ставки максимальными темпами с 1981 года. При этом многие экономисты полагают, что Федрезерву предстоит еще долгий путь в кампании по ужесточению денежно-кредитной политики. Итоги сентябрьского заседания Федрезерва будут обнародованы в среду в 21:00 МСК вместе с обновленными экономическими прогнозами.
С другой стороны, ФРС уже вступила на путь смягчения, и ястребиный тон сегодня будет выглядеть несколько нелогично. Однако ожидания рынка по смягчению сейчас довольно высоки. В тоже время позитивная оценка текущей ситуации может убедить рынок вернуться к ожиданиям снижения ставки уже в марте, что принесет очередную волну эйфории. Но наиболее вероятный сценарий - разговор про "нужно больше данных", то есть примерно тот же посыл, который мы получили перед летним отпуском ФРС в прошлом году.
Эксперты оценили вероятность повышения ставки ФРС
— У нас впервые за всю современную историю разница между процентными ставками ЦБ РФ и ФРС США составляет всего-навсего 2,25. Обновленный прогноз ФРС динамики экономики США теперь предполагает более быстрый ее рост в 2024 году — эта оценка повышена с 1,4% до 2,1% в этом году и с 1,8% до 2% в 2025-м. «Ожидается, что ФРС начнет снижать ставку, поэтому инвесторы плавно переходят из консервативных инструментов в риск. Обновленный прогноз ФРС динамики экономики США теперь предполагает более быстрый ее рост в 2024 году — эта оценка повышена с 1,4% до 2,1% в этом году и с 1,8% до 2% в 2025-м.
ФРС сохранила ставку 5,25-5,5%. Ждать ли ее повышения в декабре
ФРС значительно улучшила прогнозы по ВВП — темп роста экономики в 2024 и 2025 годах ожидается на уровне 2,1 и 2% соответственно (в сравнении с декабрьскими прогнозами на уровне 1,4 и 1,8%). «Вероятность повышения процентной ставки ФРС на декабрьском заседании сохраняется и будет зависеть от того, получит ли в США продолжение тенденция к замедлению инфляции. Таким образом, пока весь мир спорит о том, как быстро ФРС снова понизит ключевую ставку, Буллард предлагает нам совершенно другой, явно позитивный для доллара сценарий.
Хотите знать об инвестициях все?
- Что будет с рынком криптовалют в будущем?
- Чего ждать от заседания ФРС 22 марта 2023
- Экономический календарь Форекс на сегодня: новости валютного рынка в реальном времени
- Глава ФРС США пообещал и дальше повышать ставки по мере необходимости
Итоги заседания ФРС 16 марта и прогноз на заседание 4 мая
Решением по ставке ФРС было оставить текущие значения (5,25%-5,50%) без изменений, что полностью согласуется с нашими прогнозами, которые были сделаны на 4-й квартал командой MIDEX Capital. Руководство ФРС обнародовало прогнозы, которые, к большому удивлению, предполагают по меньшей мере еще два повышения ставок на четверть процентного пункта на оставшихся в этом году четырех заседаниях. «РБК Инвестиции» выяснили у экспертов, может ли ФРС пойти на снижение ставки в 2023 году из-за проблем в банковском секторе. Руководство ФРС обнародовало прогнозы, которые, к большому удивлению, предполагают по меньшей мере еще два повышения ставок на четверть процентного пункта на оставшихся в этом году четырех заседаниях. Решение ФРС по ставкам и пятничные данные по рынку труда сильно повлияют на настроения и определят график смягчения политики.