Сейчас на ставки по кредитам больше влияют другие меры ЦБ: макропруденциальные надбавки по необеспеченным кредитам и ипотеке, послабления в плане предельного размера полной стоимости кредита (ПСК), которые регулятор недавно продлил на второй квартал 2024 года. В 2024 году ЦБ ожидает увеличение торгового сальдо до $149 млрд (в 2023 году, по предварительной оценке, сальдо составило $118,3 млрд)», — добавляет Кравченко. ЦБ перейдет к снижению ключевой ставки, когда увидит устойчивое снижение инфляции, это может произойти в 2024 году.
ЦБ оставил ставку на уровне 16%
На что повлияет решение ЦБ? Проводимая ЦБ денежно-кредитная политика закрепит процесс дезинфляции в экономике. Макроэкономические данные по-прежнему выглядят противоречиво. С одной стороны, инфляция показывает признаки стабилизации. При этом в таких устойчивых компонентах, как услуги, сохраняется рост.
Это также позитивный тренд. С другой стороны, потребительский спрос остаётся высоким.
Реестр на право их получения будет закрыт 7 мая, последний день покупки — 3 мая. Но проблема кроется в том, что консенсус-прогноз рынка предполагал 690 руб. Пока нет ответа на вопрос, почему «Лукойл» не оправдал ожиданий инвесторов. Можно предположить, что руководство решило сохранить побольше кэша на случай ухудшения бизнеса, в том числе из-за роста расходов на обслуживание долга. А не пойдут ли по примеру «Лукойла» другие крупные эмитенты? Посмотрим на рынок облигаций. Индекс Мосбиржи гособлигаций до пятницы падал 13 сессий кряду.
Облигационные трейдеры говорят, что преимущественно продавали средне- и долгосрочные ОФЗ. Вероятно, эти бонды начали скидывать банки, которые являются основными держателями ОФЗ, в ожидании того, что ставка ЦБ будет сохраняться высокой намного дольше, чем еще месяц назад это прогнозировал рынок. В принципе рост цен облигаций при жесткой риторике регулятора выглядит нелогичным. Так что пока его стоит рассматривать как отскок на падающем рынке. Причем с удлинением «времени жизни» выпуска не наблюдается снижение доходности. Этот факт также говорит о том, что трейдеры закладывают в цены длительное сохранение высокой ставки. Возможно, время для агрессивной покупки облигаций с фиксированным купоном еще не пришло.
Впрочем, стагнация экономики может быть еще впереди. Но самое интересное заключается не в этом. Приведем еще одну цитату Набиуллиной: «Потребительские настроения находятся вблизи исторических максимумов, интерес граждан к крупным покупкам растет с декабря. В прошлые периоды существенного ужесточения ДКП мы этого не наблюдали». Вырисовывается очень неприглядная картина. Банк России задрал ключевую ставку, пожертвовав ростом ВВП, как раз ради снижения потребительского спроса, чтобы население больше отправляло денег на депозиты, а не на покупки. Но задумка не сработала. Ни о какой стабилизации и тем более снижении цен говорить бессмысленно, если «потребительские настроения находятся вблизи исторических максимумов». Более того, выросшие ставки по кредитам заставят бизнес закладываться в конечные цены своей продукции дополнительные расходы на обслуживание долга, а высокий спрос населения даст возможность повышать цены. И этот процесс идет, пока еще не очень заметно для населения. Скоро этот прирост, дополненный маржой дистрибуторов, оптовиков и розничных сетей осень скоро дойдет до магазинов, а через них - и до наших кошельков. Складывается впечатление, что борьба с инфляцией обречена на провал до тех пор, пока государство не прекратит индексировать зарплаты и пособия темпами выше роста ВВП. Поэтому ЦБ будет продолжать держать высокую ставку столько, сколько это будет можно, пока не начнет стагнировать экономика. Но и данные по ВВП не совсем объективны, поскольку большой вклад в них вносит оборонка, результаты деятельности которой засекречены.
Об этом сообщила глава Банка России Эльвира Набиуллина на заседании по ставке и кредитно-денежной политике. Принятые в прошлом году решения по повышению ключевой ставки позволили заметно снизить устойчивое инфляционное давление.
Ключевая ставка ЦБ РФ в 2024 году: что думают эксперты
- ВЗГЛЯД / Почему рост экономики мешает Банку России снижать ставку :: Экономика
- ВЗГЛЯД / Почему рост экономики мешает Банку России снижать ставку :: Экономика
- ЦБ оставил ставку на уровне 16%
- Правила комментирования
Когда ожидать снижения ключевой ставки
С учетом этого мы видим пространство для постепенного начала снижения ключевой ставки уже с марта следующего года. Вероятно, 2024 год станет периодом поиска компромисса между рисками для инфляции и экономической активности в российской экономике. При этом эксперты отмечают, что регулятор продолжает делать акцент на необходимости продолжительного поддержания жесткой денежно-кредитной политики и готовности сохранять ставку на высоком уровне, пока не увидит признаков устойчивого замедления темпов роста цен. По мнению руководителя отдела макроэкономического анализа ФГ "Финам" Ольги Беленькой, при отсутствии новых шоков регулятор может приступить к снижению ставки уже в первой половине года. Но если снижение текущих темпов инфляции будет идти медленно, то, по мнению эксперта, ключевая ставка может оставаться на текущем уровне до середины года или даже дольше.
И поэтому мы анализируем широкий круг показателей. Не только общий индекс роста цен, но прежде всего те показатели, которые характеризуют устойчивость инфляции», — пояснила она. Ещё одним моментом, который затрудняет снижение инфляции, Набиуллина назвала инфляционные ожидания, которые до сих пор находятся на высоком уровне. И чем выше инфляционные ожидания, тем, конечно, сложнее снижать инфляцию. Поэтому будем учитывать все показатели», — отметила руководитель ЦБ. При этом Набиуллина отметила, что — с оглядкой на процессы этого года — ставку нужно было повышать ещё раньше, весной, например. Читайте по теме: Несите ваши денежки: банки манят высокими ставками по вкладам, но не всё так радужно А дальше что? Куда важнее обеспечить интенсивный рост экономики.
Какой прогноз оправдается, вероятно, не знают даже в самом Центробанке, потому что решения будут приниматься в зависимости от того, что будет с инфляцией. По крайней мере, такой вариант обсуждался на прошлых заседаниях совета директоров, как показали опубликованные резюме заседаний. Но сроки возможного повышения ключевой ставки будут напрямую зависеть от того, когда сработает негативный сценарий. Мы полагаем, что время для повышения ключевой ставки уже упущено, это надо было делать в феврале или марте. Но похоже, что ЦБ РФ до последнего момента будет оттягивать подобное решение, поскольку малый бизнес, многие предприятия, которым недоступны иные источники финансирования, кроме банковских кредитов, даже при нынешней ставке уже «скрипят зубами», и еще большее повышение, понятно, не будут приветствовать», — рассуждает Наталья Мильчакова. Более жесткую политику регулятор объясняет тем, что инфляция снижается медленней, чем планировал Центробанк. И главным фактором, который стимулирует инфляцию, является спрос, который по-прежнему выше предложения. Увеличение зарплат в условиях низкой безработицы позволяет гражданам как сберегать часть заработанных денег, так и сохранять повышенный уровень расходов на конечное потребление.
Темп инфляции остается высоким, но ниже, чем в третьем квартале 2023 года. Так, в мартовском обзоре «О чем говорят тренды» Центробанк отметил: несмотря на недавнее уменьшение инфляционного давления, базовая инфляция остается повышенной — это требует более длительного периода денежно кредитной политики. Регулятор перечислил факторы, которые не позволяют инфляции снизиться, несмотря на ужесточение денежно-кредитных условий: высокий внутренний спрос, которые продолжает опережать возможности по расширению производства товаров и услуг; исторический минимум безработицы, который ограничивает расширение производства; возможное увеличение бюджетных расходов; внешнеторговые условия. Подробнее о состоянии рынка труда и других факторах, по которым можно отслеживать изменение темпов инфляции, рассказали в статье «Какие облигации рассмотреть к покупке с учетом замедления инфляции». Снижение давления на рынке труда и устойчивое замедление текущей инфляции будут главными факторами, на которые будет ориентироваться регулятор при принятии решения о начале цикла снижения. Прогноз решения Центробанка на заседании 7 июня 2024 года Следующее заседание ЦБ по ключевой ставке запланировано на 7 июня 2024 года. В базовом сценарии аналитики ожидают снижения ставки ЦБ в сентябре.
Экономист Дроздов рассказал, ждать ли снижения ключевой ставки: “ЦБ пошел другим путем”
Счет текущих операций из-за сильного снижения экспорта и относительно умеренного снижения импорта сократится до 24 млрд долларов США в 2025 г. Тем не менее даже при таком сценарии уже в конце 2024 г.
Необходимо замедление роста цен широким фронтом — по большинству товаров и услуг. Скорее всего, это может произойти во втором полугодии.
Такой сценарий рассматривает и сам ЦБ , и опрошенные регулятором эксперты. Но пока явного замедления инфляции не фиксируется. Это тревожный сигнал: он допускает сценарий, при котором ЦБ может передумать снижать ключевую ставку в этом году. А в худшем случае — вернется к циклу повышения.
Получается, что российской экономике придется функционировать в условиях высоких ставок дольше, чем ожидали рыночные участники.
И этот процесс идет, пока еще не очень заметно для населения. Скоро этот прирост, дополненный маржой дистрибуторов, оптовиков и розничных сетей осень скоро дойдет до магазинов, а через них - и до наших кошельков. Складывается впечатление, что борьба с инфляцией обречена на провал до тех пор, пока государство не прекратит индексировать зарплаты и пособия темпами выше роста ВВП.
Поэтому ЦБ будет продолжать держать высокую ставку столько, сколько это будет можно, пока не начнет стагнировать экономика. Но и данные по ВВП не совсем объективны, поскольку большой вклад в них вносит оборонка, результаты деятельности которой засекречены. Прогнозы на ключевую ставку Теперь консенсус-прогноз рынка гласит, что снижение ставки начнется лишь во втором полугодии, возможно, 7 июня. Но, скорее всего, оно будет символическим, на 0,5 процентных пункта.
Под такую доходность или даже чуть выше будут торговаться облигации надежных корпоративных эмитентов. Процентов 8-10 дадут дивиденды многих компаний за прошлый год, но это при условии, что дивидендные гэпы закроются хотя бы в течение 2-4 месяцев. А вот получить остальное по пассивной стратегии «купи и держи» может не получиться. Так что инвесторам нужно уделять больше внимания спекулятивным операциям, что сопряжено с ростом риска.
Уже нет никаких сомнений, что дивиденды за нынешний год будут намного ниже прошлогодних, и в условиях высоких безрисковых ставкой дивидендный фактор может со второй половины года перестать оказывать рынку поддержку. Первый «черный лебедь» приземлился на дивидендном поле как раз в день заседания совета директоров ЦБ по ключевой ставке. Совет директоров « Лукойла » рекомендовал выплатить финальные дивиденды в размере 498 руб.
Банк России в 2024 году вернет инфляцию к цели и сможет начать снижать ключевую ставку, но какое-то время она еще будет высокой, заявила глава ЦБ Эльвира Набиуллина. Глава регулятора отметила, что на некоторое время ставка останется высокой, чтобы «экономика переварила рекордный объем уже созданного за последние 12 месяцев кредита».
В прошлом году ставку снизили с 20 до 7,5 процента и на этой отметке ее держали до июля нынешнего года. По словам Набиуллиной, все это время «кредит был очень доступным, кредитование и населения, и бизнеса росло темпами около 20 процентов и даже более, если считать год к году».
Банк России думал над повышением ставки на первом заседании в 2024 году
Тут вряд ли что-то может измениться. Разве что прилетит «чёрный лебедь», и вдруг отношение к денежно-кредитной политике ЦБ сменит вектор. В то же время, если исходить из реалий, то в 2024 году подходы регулятора никак не поменяются. Более того, ожидать снижения ключевой ставки до весны в принципе не стоит. С марта возможно постепенное её снижение», — высказал в беседе с ForPost мнение кандидат экономических наук Михаил Беляев. В то же время он констатировал, что большую часть следующего года страна проживёт с высокой ключевой ставкой. Он также допустил и повышение ставки в ближайшие два-три месяца. Во-вторых, вложенные в экономику 10 млрд рублей, о которых говорил на пресс-конференции президент , позволят увеличить предложение на рынке.
То ослабление рубля, которое у нас произошло в середине лета, мы рассматриваем как отражение усиления спроса. Ведь что происходило?
В экономике рос спрос на товары как отечественного производства, так и импортного. Импортные товары покупают на иностранную валюту, значит, рос спрос и на валюту, а ее предложение не увеличилось. Это вело к ослаблению рубля. Важно понимать, что основная задача ЦБ — ценовая стабильность в стране: регулятор обращает внимание в первую очередь не на то, сколько долларов можно купить на одну единицу нашей валюты, а сколько товаров и услуг мы можем купить на рубль. Регулятор в этом году прибегал к внеплановому заседанию и поднятию ключевой ставки, почему? Потребовались незамедлительные действия? В августе нам пришлось пойти на внеплановое повышение ключевой ставки, поскольку мы увидели существенные риски для ценовой стабильности. При этом мы уже жили при высокой ключевой ставке в 2022 г. Но важно отметить, что причина ее повышения в прошлом году кардинально отличалась от причин 2023 г.
Тогда наше решение было связано с существенными рисками для финансовой стабильности — люди энергично забирали наличные из банков, у них возникли понятные опасения. После повышения ставки клиенты вернули деньги в банки под выгодные проценты. Когда ситуация нормализовалась и мы поняли, что риски для финансовой стабильности минимальны, мы пошли на поэтапное снижение ставки. С сентября 2022 г. В 2023 г. Рисков для финансовой стабильности мы не видим — это важное отличие. Мы видим высокие риски для ценовой стабильности, потому что темпы роста цен с середины лета были очень высокими. По нашему прогнозу, на этот раз мы будем вынуждены держать повышенную ставку более продолжительное время, чем это было в 2022 г. Главная цель — достичь цели по инфляции в 2024 г.
Дальнейший рост ключевой ставки не исключен? О возможном снижении говорить преждевременно. Что касается 2024 г. То есть с высокой вероятностью в 2024 г. Напомню еще раз, что наша цель по инфляции в 2024 г.
В условиях дефицита кадров, когда безработица находится на рекордно низком уровне, высокие темпы роста экономики являются проинфляционным фактором, говорит Спинка. При принятии своего решения регулятор в первую очередь будет оценивал текущие темпы инфляции в стране, уверен он. В целом тенденция положительная, но по словам главы ЦБ сначала рост потребительских цен в стране должен замедлиться, а потом продемонстрировать устойчивость, то есть темпы его роста должны оставаться на низких значениях более продолжительное время.
Несмотря на то, что по словам главы Банка России пик инфляции уже был пройден во втором квартале текущего года, инфляционное давление на экономику РФ остается повышенным, так же, как и инфляционные ожидания населения. Данное решение поддерживает стоимость российской национальной валюты и защищает ее от обесценивания, что в свою очередь сдерживает рост цен на все импортные товары в рублевом эквиваленте, говорит он. Высокая ключевая ставка рефинансирования также охлаждает потребительский спрос, что замедляет темпы роста цен.
Ольга Беленькая полагает, что сейчас нет необходимости дальнейшего повышения ставки и пока не сложились условия для ее снижения. Дмитрий Грицкевич, управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ, прогнозирует, что ЦБ сохранит ставку на текущем уровне и повторит сигнал о необходимости сохранения жесткой ДКП.
Антон Весенний, автор Telegram-канала «Ленивый инвестор», также не ждет снижения ключевой ставки и полагает, что она сохранится на высоком уровне надолго, на несколько месяцев. Максим Тимошенко также считает, что с высокой долей вероятности 22 марта регулятор оставит ставку неизменной. Что ждет ключевую ставку ЦБ в 2024 году? Главный вопрос, который волнует многих на рынке, когда регулятор начнет снижать ключевую ставку. В целом эксперты ожидают начала ее снижения не раньше, чем во второй половине 2024-го.
По их мнению, период высоких ставок удлиняется, а определять, когда снижать ключевую ставку, регулятор будет по результатам инфляции за апрель-июнь 2024-го.
Банк России не будет снижать ключевую ставку как минимум до лета
С одной стороны, инфляционные ожидания населения снижаются третий месяц кряду, растет реальная доходность. С другой стороны, рекордно низкие значения безработицы и высокий дефицит кадров приводят к такому росту реальных заработанных плат, что одновременно растет не только сбережение, но и потребление», — объясняет эксперт. Однако тут могут иметь место и разовые факторы, например, на рост автокредитования повлияло ужесточение утилизационного сбора с 1 апреля, а ипотечное кредитование может оставаться на повышенных уровнях вплоть до начала июля, когда ожидается сворачивание широких льготных программ, добавляет он. Сохраняется и неопределенность по поводу налоговой конфигурации и способов исполнения бюджета с учетом программ, которые были анонсированы властью. По этим причинам, несмотря на прогресс в трансмиссии денежно-кредитной политики в реальный сектор, не стоило ожидать изменения ключевой ставки 26 апреля, резюмирует Резепов.
Сейчас становится ясным, что для подавления проинфляционных тенденций потребуется более длительный период поддержания высокой ставки». Что будет с курсом рубля Фото: Shutterstock Сохранение большую часть года высокой ключевой ставки фундаментально поддержит курс рубля, считает Юрий Кравченко. По словам эксперта, высокие ставки кредитования ограничивают потребительский спрос и соответствующий спрос на импорт.
Валюта , Доллар , Рубль , Мосбиржа Однако фактор высоких ставок сможет поддержать рубль лишь в сочетании с действием других факторов: «Сейчас это обязательная продажа валютной выручки и валютные продажи в рамках бюджетных операций. Главный аналитик ПСБ Денис Попов подчеркивает, что правительство планирует продлить обязательную продажу валютной выручки крупнейших экспортеров до конца года, а значит, с высокой вероятностью курс останется относительно стабильным. Однако сигнал от Минфина и правительства 23 января формирует более оптимистичные допущения. Поэтому наши ожидания по курсу улучшаются. Обязательная продажа валютной выручки экспортерами была введен а указом президента в октябре прошлого года для стабилизации курса рубля. Репатриация валюты должна продлиться до 30 апреля 2024 года. Во вторник, 23 января, Минфин и Правительство поддержали продление меры до конца этого года, однако в Центробанке заявили , что не видят весомых для этого причин, так как эффект для курса рубля от этой меры был меньшим, чем эффекты от стоимостного роста экспорта и от проводимой денежно-кредитной политики. Владислав Данилов считает, что на текущий момент повышенные доходности на долговом и денежном рынке несколько сдерживают динамику рынка акций.
В их числе осторожные шаги по 100 б. Владислав Данилов, портфельный управляющий УК «Первая»: «В течение года мы ожидаем замедления инфляции и снижения проинфляционных рисков главным образом на фоне ожидаемого замедления кредитования, зеркалирования ЦБ повышенных расходов и инвестиций из ФНБ и вероятного возврата экономики на траекторию сбалансированного роста. Не исключаем и ее дополнительного повышения на заседаниях в феврале и марте, если инфляция будет ускоряться». Возможность для снижения ключевой ставки откроется только в середине года в июне или в июле , когда инфляция начнет устойчиво замедляться. В этих условиях население продолжит накапливать денежные средства, а в сегменте розничных кредитов спрос будет снижаться. Ожидаем снижения ставки не ранее середины года. Сейчас становится ясным, что для подавления проинфляционных тенденций потребуется более длительный период поддержания высокой ставки». Что будет с курсом рубля РБК Инвестиции Сохранение большую часть года высокой ключевой ставки фундаментально поддержит курс рубля, считает Юрий Кравченко. По словам эксперта, высокие ставки кредитования ограничивают потребительский спрос и соответствующий спрос на импорт. Однако фактор высоких ставок сможет поддержать рубль лишь в сочетании с действием других факторов: «Сейчас это обязательная продажа валютной выручки и валютные продажи в рамках бюджетных операций.
Главный аналитик ПСБ Денис Попов подчеркивает, что правительство планирует продлить обязательную продажу валютной выручки крупнейших экспортеров до конца года, а значит, с высокой вероятностью курс останется относительно стабильным. Однако сигнал от Минфина и правительства 23 января формирует более оптимистичные допущения. Поэтому наши ожидания по курсу улучшаются. Владислав Данилов считает, что на текущий момент повышенные доходности на долговом и денежном рынке несколько сдерживают динамику рынка акций. Снижение ключевой ставки, безусловно, будет позитивно влиять на фондовый рынок в случае снижения ставок по депозитам и переход инвесторов в более рискованные инструменты. Дмитрий Скрябин предполагает, что ставка начнет снижаться уже в текущем году, что позитивно скажется на стоимости акций, и для этого есть два фактора. Соответственно, при снижении доходности денежного рынка повысится относительная привлекательность акций.
Васильев предрек сохранение высоких ставок по вкладам в ближайшие месяцы. То есть финансовый рынок готовится к моменту начала снижения ставки ЦБ, и вероятность дальнейшего повышения доходностей по вкладам низкая», — подчеркнул Зельцер. Экономист допустил, что к концу года таких высокодоходных вкладов может уже и не быть. Возможно, во втором полугодии 2024 года ставки снизятся на 1—2 п. Он заметил, что при продлении вклада проценты, как правило, ниже, и сейчас стоит открывать новый вклад. Что будет с кредитами Шедько сообщил «Газете. Ru», что ставки по потребкредитам и ипотеке во втором квартале не изменятся, а во втором полугодии 2024 года снизятся. Ru» , лучше ей воспользоваться, поскольку ряд льготных программ планируют отменить», — предупредил кандидат экономических наук, завлабораторией анализа институтов и финансовых рынков Института прикладных экономических исследований РАНХиГС Александр Абрамов. Что будет с курсом рубля Курс рубля нейтрально отреагировал на решение ЦБ.
В "Эксперт РА" ожидает снижения ключевой ставки Банка России к концу 2024 года
Так, при базовом сценарии ЦБ видит в 2024 году инфляцию на уровне 4-4,5% при средней за год ключевой ставке в 12,5-14,5%. В середине 2014 года ЦБ очень медленно повышал ключевую ставку. Уровень ключевой ставки Центрального банка на сегодня в 2024 году. «Нашим базовым сценарием является постепенное снижение ставки ЦБ начиная с II квартала и её доведение примерно до 11—12% к концу 2024 года.
Ставка на уровне 16%: что это значит для экономики
Какие прогнозы ключевой ставки в 2024 году дает ЦБ. Новый прогноз ЦБ по ставке фактически допускает ее сохранение неизменной до конца года — это 15–16% годовых. ЦБ перейдет к снижению ключевой ставки, когда увидит устойчивое снижение инфляции, это может произойти в 2024 году.
ЦБ: снижения ключевой ставки можно ждать во второй половине 2024 года
- Что известно о прогнозах по ключевой ставке в 2024 году
- Почему рост экономики мешает Банку России снижать ставку
- В жёстких условиях
- Правила комментирования
- Читать еще
- Почему Центральный банк сохранил ключевую ставку в 16% - 28 апреля 2024 - 59.ру
Центробанк в очередной раз оставил ключевую ставку неизменной. Почему?
В середине 2014 года ЦБ очень медленно повышал ключевую ставку. Что ждет ключевую ставку ЦБ в 2024 году? ЦБ перейдет к снижению ключевой ставки, когда увидит устойчивое снижение инфляции, это может произойти в 2024 году. Какие прогнозы ключевой ставки в 2024 году дает ЦБ: инфляция – снизится в 2024 году до 4-4,5%; ключевая ставка – составит в среднем от 12,5% до 14,5% годовых.