Пресс-релиз по ключевой ставке Среднесрочный прогноз Пресс-конференция Председателя Банка России. Интерфакс: Банк России, сохранив ключевую ставку на уровне 16%, повысил прогноз по ее траектории на 2024 и 2025 годы. Повышение ключевой ставки не имеет никакого экономического обоснования, считает экономист Константин Двинский. Зачем ЦБ повысил ключевую ставку? Центральный банк повышение ставки аргументировал «высоким инфляционным давлением в российской экономике». Интерфакс: Банк России, сохранив ключевую ставку на уровне 16%, повысил прогноз по ее траектории на 2024 и 2025 годы.
Центробанк принял решение о повышении ключевой ставки до 16%
Повышение ключевой ставки не имеет никакого экономического обоснования, считает экономист Константин Двинский. Эксперты раскрыли последствия повышения ключевой ставки ЦБ до 15% годовых. Центробанк не исключает возможности еще одного повышения ключевой ставки до конца года, заявила глава регулятора Эльвира Набиуллина на совместном заседании.
Первое в 2024 году заседание по ключевой ставке: как поступит Набиуллина?
Центробанк пересмотрел прогноз по среднему уровню ключевой ставки на ближайшие два года. В статье разбираемся, что влияет на снижение ключевой ставки, что будет с ней в ближайшее время и когда она упадет. Если не будет сюрпризов, то последнее заседание Совета директоров ЦБ РФ по ключевой ставке состоится в 2023 году 15 декабря.
Центробанк может снова повысить ключевую ставку
Условия по среднесрочным продуктам также могут улучшиться. Если регулятор действительно пересмотрит подход к своей политике, то ставки по депозитам и займам могут вырасти в пределах 0,5—1 п. РФ» Григорий Жирнов. По его словам, некоторые кредитные организации еще до заседания регулятора успели улучшить условия по краткосрочным вкладам.
От нее зависит стоимость заемных денег и проценты по вкладам, поведение потребителей и бизнеса. Эффект от решений регулятора переносится на экономику не сразу, а через 3—6 кварталов. С первого шага на повышение прошло почти два квартала, значит, скоро эффект ужесточения денежно-кредитной политики проявится более очевидно. По мнению большинства аналитиков, опрошенных «Фонтанкой», первый квартал нам точно предстоит жить с высокой ключевой ставкой. При благоприятном развитии событий снижение может начаться со второго квартала или второго полугодия. К каким значениям? Здесь ожидания экспертов расходятся. Михаил Зельцер, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций», считает, что пик денежно-кредитной политики уже достигнут. По мнению аналитика, на этом уровне показатель может оставаться до полугода, смягчение может начаться к концу второго квартала.
На таком фоне ЦБ РФ может воздержаться от резких шагов и посмотреть, как ранее принятые меры подействовали на рынки и экономику", — полагает Михаил Зельцер, эксперт по фондовому рынку "БКС Мир инвестиций". По его мнению, высокая ставка призвана охладить перегретый рынок кредитования. Заметное повышение доходностей ОФЗ с начала марта способствует ужесточению денежно—кредитных условий, избавляя ЦБ РФ от варианта повышения ставки".
По оценке эксперта, на этом фоне серьёзным инфляционным риском остаётся стимулирующая бюджетная политика и возможность расширения бюджетного дефицита. Почему растёт доходность гособлигаций Рынок ОФЗ действительно находится под сильным давлением продаж: индекс гособлигаций RGBI за 2 недели потерял почти 4 пункта на вечер понедельника опустился до 115 пунктов и достиг минимумов с весны 2022 года. На котировки ОФЗ давят ожидания инвесторов по началу снижения ключевой ставки из—за отсутствия устойчивых признаков торможения инфляции и при сохраняющейся высокой потребительской активности", — отмечает управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ Дмитрий Грицкевич.
При этом Минфин продолжает активно размещать ОФЗ с фиксированным купоном в заметных для рынка объёмах. Так, на прошлой неделе ведомство разместило гособлигаций на 49,5 млрд рублей. У участников рынка могло сложиться мнение, что в будущем объём бумаг в обращении будет большим и, соответственно, у них ещё будет возможность купить их на рынке.
Ключевая ставка рефинансирования начинает охлаждать потребительский спрос и в совокупности с укреплением рубля это уже сказывается на замедлении темпов роста потребительских цен. В первом полугодии 2024 года мы ожидаем высокие ставки в российской экономике. Набиуллиной полностью совпадает с прогнозом регулятора по средней ключевой ставке по итогам последнего заседания 27 октября. Напомним, тогда ключевая ставка была повышена сразу на 200 б.
Тогда же на пресс-конференции Э. Набиуллина пояснила: «У нас осталось одно заседание по ключевой ставке. Оно предполагает как возможность сохранения ставки, так и возможность ее повышения». Сегодня Э.
Ипотека в России станет неподъемной? Эксперты оценили подъем ключевой ставки Центробанком до 13%
Владислав Данилов, портфельный управляющий УК «Первая»: «В течение года мы ожидаем замедления инфляции и снижения проинфляционных рисков главным образом на фоне ожидаемого замедления кредитования, зеркалирования ЦБ повышенных расходов и инвестиций из ФНБ и вероятного возврата экономики на траекторию сбалансированного роста. Не исключаем и ее дополнительного повышения на заседаниях в феврале и марте, если инфляция будет ускоряться». Возможность для снижения ключевой ставки откроется только в середине года в июне или в июле , когда инфляция начнет устойчиво замедляться. В этих условиях население продолжит накапливать денежные средства, а в сегменте розничных кредитов спрос будет снижаться. Ожидаем снижения ставки не ранее середины года.
Сейчас становится ясным, что для подавления проинфляционных тенденций потребуется более длительный период поддержания высокой ставки». Что будет с курсом рубля Фото: Shutterstock Сохранение большую часть года высокой ключевой ставки фундаментально поддержит курс рубля, считает Юрий Кравченко. По словам эксперта, высокие ставки кредитования ограничивают потребительский спрос и соответствующий спрос на импорт. Валюта , Доллар , Рубль , Мосбиржа Однако фактор высоких ставок сможет поддержать рубль лишь в сочетании с действием других факторов: «Сейчас это обязательная продажа валютной выручки и валютные продажи в рамках бюджетных операций.
Главный аналитик ПСБ Денис Попов подчеркивает, что правительство планирует продлить обязательную продажу валютной выручки крупнейших экспортеров до конца года, а значит, с высокой вероятностью курс останется относительно стабильным. Однако сигнал от Минфина и правительства 23 января формирует более оптимистичные допущения.
Возможно, в ноябре-декабре замедление роста экономической активности проявится более существенно», — добавляет Беленькая. При этом основной вклад в рост выпуска обрабатывающей промышленности вносит машиностроительный комплекс, где также наблюдается замедление. Некоторые опережающие индикаторы также указывают на замедление экономической активности.
А если сравнивать с бескризисными годами, то и в 2021, и в 2019-м были гораздо большие объемы: по 108,1 и 105,5 млн т соответственно», — сообщают эксперты Telegram-канала MMI. Собственно, эксперты ЦБ также сообщают о признаках замедления роста российской экономики. В начале квартала расширение деловой активности, согласно опросам предприятий и данным платежной системы ЦБ, несколько замедлилось», — следует из обзора регулятора. Тем не менее в ЦБ рассчитывают на сохранения у населения «оптимизма относительно будущих доходов». В настоящее время экономика не сталкивается с резким изменением внешних и внутренних условий, а ситуация на рынке труда поддерживает ожидания дальнейшего роста доходов.
Это замедляет реакцию спроса на ужесточение ДКП», — поясняют аналитики.
Это максимум среди месячных показателей инфляции с апреля 2022 года.
Хотя в октябре цены растут медленнее, чем в сентябре, ситуация не сильно лучше. Есть еще факторы, которые могут повлиять на инфляцию в перспективе. Ослабление курса рубля лета —осени, вероятно, еще не полностью отразилось на ценах, бюджетный импульс 2024 года окажется сильнее ожидавшегося ранее, притом что до конца текущего года расходы бюджета могут составить еще 10—11 трлн рублей, отмечает Ольга Беленькая.
Есть мнение, что ЦБ примет менее жесткое решение, учитывая текущее замедление роста цен. Это говорит об ожиданиях рынка к более мягкому повышению по сравнению с сентябрьским, когда регулятор повысил ставку сразу на 1 процентный пункт. Что будет дальше По оценке эксперта по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Михаила Зельцера, дальнейшие решения ЦБ будут зависеть от трех факторов: ситуации с ценовым давлением в экономике, курсом рубля и обстановкой на рынке труда.
О послаблении в ДКП, по его мнению, можно будет задуматься во второй половине следующего года.
В базовом сценарии мы полагаем, что властям удастся стабилизировать рубль в диапазоне 90—100 за доллар до конца года без дополнительного повышения ключевой ставки. Ожидаем, что при необходимости будут задействованы возвращение обязательной продажи валютной выручки экспортеров и ужесточение ограничений на отток капитала», — объясняет эксперт. Могут ли поднять ставку еще выше Однако риски скорее смещены в сторону более слабого курса рубля и более высокой ключевой ставки, продолжает Васильев. В Росбанке тоже не исключают дальнейший подъем ставки, но рассматривают его как стрессовый сценарий. Что будет с вкладами и кредитами Ставки по вкладам и кредитам вряд ли вырастут еще сильнее — участники рынка сходятся во мнении, что повышение ключевой ставки временно, рассуждает Кошелев из Росбанка.
Набиуллина: будет ли до конца года Центробанк дальше повышать ключевую ставку
Мы считаем, что этот дисбаланс должен быть поправлен. Как ЦБ оценивает доступность кредитования для бизнеса? Спрос на кредиты со стороны бизнеса сократился? Сейчас мы видим некоторое снижение, но темп роста все равно высокий.
Да, ценовые условия для предприятий ужесточились, но бизнес продолжает активно брать кредиты, предприятия пользуются этим инструментом. Так что говорить о том, что ставки по кредитам для бизнеса выросли до какого-то заградительного уровня, неправильно. Кредитование работает, но оно должно стать стало более сбалансированным относительно возможностей российской экономики.
Какие риски для экономики видит ЦБ в 2024 г.? Бизнес широкого круга отраслей испытывает дефицит кадров. Во-вторых, несбалансированный рост кредитования является серьезным проинфляционным фактором.
Еще один фактор — инфляционные ожидания населения и бизнеса. Сейчас они находятся на повышенном уровне. Если мы увидим, что этот уровень будет сохраняться или расти, — это станет для нас серьезным ограничением для снижения ключевой ставки в будущем.
Ну и, конечно, довольно существенный проинфляционный фактор — рост бюджетного импульса. Конечно, на ситуацию с ценами на российском рынке могут повлиять общемировые события. Так или иначе это происходит через курс.
Например, при ослаблении темпов роста мировой экономики будет снижаться спрос на многие товары российского экспорта. В этом случае будет падение экспортной выручки в России и соответствующее влияние на курс рубля. Что касается дезинфляционных рисков, то они тоже есть, хотя их меньше.
Например, в этом году был очередной хороший урожай. Существенная часть продовольствия и тех компонентов, которые входят в расчет индекса потребительских цен, отечественные. Так что это серьезный дезинфляционный фактор.
К падению инфляции может привести и более быстрое снижение потребительского спроса, чем ожидается в базовом сценарии. Насколько действия ЦБ согласованы с действиями правительства? Но мы находимся в постоянном диалоге, обмениваемся той информацией, которой каждый из нас располагает.
Что это значит? Повышение ставки сильно отразится на рынке недвижимости, особенно на вторичном, заявил MSK1. RU кандидат экономических наук Юрий Юденков. После такой ставки вторичный рынок встанет, — уточнил экономист. Кандидат экономических наук Николай Кульбака продолжил эту мысль и объяснил, что Центробанк борется с «перегревом» российской экономики. В России идет перегрев экономики, и с этим пытается бороться Центробанк, — сказал он. Из-за подорожания кредитов всем станет хуже, а ставка продолжит расти, считает академик РАН Абел Аганбегян. Многие предсказывают, что еще раз повысят, — рассказал эксперт. Минимум на эту величину, так что всё будет хуже» Абел Аганбегян, академик РАН Повышение ключевой ставки — постоянный рычаг, которым пользуется Центробанк. При этом эксперты сходятся во мнении, что вреда от повышения существенно больше, чем пользы и реального воздействия на инфляцию.
Зачем ЦБ повысил ключевую ставку?
Какое решение он может принять, как оно повлияет на курс рубля, вклады и кредиты, узнали Финансы Mail. Она не меняется с декабря прошлого года. Инфляционное давление держится на повышенном уровне, признал регулятор в апрельском обзоре «О чем говорят тренды».
Что будет с вкладами, рублем и акциями «Мы ожидаем, что останется в силе решение не менять ключевую ставку. Поэтому пока что изменений ставок по вкладам и кредитам, индексу Мосбиржи ожидать тоже не стоит, — пояснил к. По его мнению, у ЦБ, скорее всего, не будет достаточно причин для ослабления денежно-кредитной политики. Инфляционное воздействие на экономику хоть и начало снижаться, но не настолько сильно, чтобы можно было снижать ключевую ставку.
Не так давно в Банке России заявляли, что тренд на замедление инфляции начал устойчиво формироваться.
Между тем, эти средства достаются банкам отнюдь не бесплатно, за них им приходится платить, например, вкладчикам. Однако эти деньги являются одной из «подушек безопасности» банковского сектора. Тем более, что «пузырь» на рынке ипотеки надувается все сильнее. Взорвется — мало никому не покажется. Повышение ключевой ставки — основное средство против инфляции. Так что россиянам грех жаловаться. Также следует помнить, что открывать вклады в иностранной валюте, даже «дружественной», в российских банках пока не разумно из-за ограничений в этом сегменте рынка.
Пресс-центр
Высокие темпы роста показывают цены на огурцы, помидоры и яйца. Насколько оправдано удорожание последних, на позапрошлой неделе взялась проверять Федеральная антимонопольная служба ФАС. Снижение инфляции вторую неделю подряд служит фактором за сохранение ключевой ставки на прежнем уровне, считает ведущий аналитик «Цифра брокер» Даниил Болотских. При этом он отмечает, что гораздо большее воздействие на решение ЦБ окажут данные по инфляции в ноябре, публикация которых запланирована на 8 декабря. Также он обращает внимание на инфляционные ожидания населения. По ее мнению, пока ситуация выглядит неоднозначно. В пользу повышения ключевой ставки говорит ожидаемо высокая инфляция в ноябре, неожиданный скачок инфляционных ожиданий, всё еще высокие темпы роста ипотечного кредитования и отсутствие замедления роста в кредитовании корпоративном. Сам регулятор предположил, что это связано с ожиданиями компаний относительно возможного ужесточения условий в дальнейшем.
Также он обращает внимание на то, что около трети прироста корпоративного портфеля пришлось на компании, занимающиеся добычей крабов, поскольку именно в октябре были проведены аукционы в рамках второго этапа продажи квот на вылов.
Подобрать вклад с высокой ставкой Что будет с кредитами и ипотекой По словам Инны Солдатенковой, сегодняшнее решение ЦБ не окажет значимого влияния на кредитный рынок. На кредитные политики и условия банков по продуктам сейчас в большей степени влияют не ключевая ставка, а применяемые ЦБ другие меры финансового регулирования: макропруденциальные надбавки и послабления в плане предельного размера ПСК, которые недавно были продлены на II квартал 2024 года. По мнению аналитика, заемщикам с высокой долговой нагрузкой, низким доходом либо небольшим первоначальным взносом станет еще сложнее получить ипотеку.
Когда она повышается, то происходит обратная ситуация, так как выдавать займы под меньший процент невыгодно и даже убыточно для банков. Чтобы банк получил прибыль, его ставки по кредитам должны быть выше ставки ЦБ. Поднятие ключевой ставки при падении национальной валюты — стандартное решение из учебников по макроэкономике, считает экономист Георгий Остапкович. Нужно еще послушать риторику Центробанка, ограничатся ли они повышениями или примут другие меры, — заявил Георгий Остапкович. В июле Центробанк уже повышал ключевую ставку, что позволило на время укрепить рубль, пока не было принято решение о валютной выручке, — подчеркнул Константин Селянин. В июле Владимир Путин смягчил нормы валютного контроля, разрешив компаниям, продающим товары за рубеж в рамках межправительственных соглашений, оставлять выручку в зарубежных банках.
При «успокоении» рынка обычно дорожают кредиты — как для предприятий, так и для обычных людей.
С учетом этого мы видим пространство для постепенного начала снижения ключевой ставки уже с марта следующего года. Вероятно, 2024 год станет периодом поиска компромисса между рисками для инфляции и экономической активности в российской экономике. При этом эксперты отмечают, что регулятор продолжает делать акцент на необходимости продолжительного поддержания жесткой денежно-кредитной политики и готовности сохранять ставку на высоком уровне, пока не увидит признаков устойчивого замедления темпов роста цен. По мнению руководителя отдела макроэкономического анализа ФГ "Финам" Ольги Беленькой, при отсутствии новых шоков регулятор может приступить к снижению ставки уже в первой половине года. Но если снижение текущих темпов инфляции будет идти медленно, то, по мнению эксперта, ключевая ставка может оставаться на текущем уровне до середины года или даже дольше.
Эксперты увидели потенциал для снижения ключевой ставки ЦБ в 2024 году до 9-13%
По мнению регулятора, повышение ключевой ставки поможет замедлить инфляцию и укрепить рубль. Возвращение ключевой ставки в диапазон 5-6% произойдет не раньше середины 2023 года. Эффект от повышения ключевой ставки до 15 процентов уже есть, например это более сбалансированная активность, прежде всего по потребительским, необеспеченным кредитам, отметила глава Центрального банка. Банк России не исключает возможности повышения ключевой ставки на заседании 15 сентября, заявил журналистам зампред ЦБ Алексей Заботкин в кулуарах форума АКРА. Первый зампред ВТБ Дмитрий Пьянов считает, что повышение ключевой ставки до 16% не привело к ожидаемому результату.